证券研究报告 | 2024年10月09 日


宏观经济专题研究
荣枯有常：均值回归下的中期大类资产配置研究
核心观点                     经济研究·宏观专题
物极则反：资产配置的均值回归思路。金融市场投资中存在大量均值回归       证券分析师：邵兴宇        证券分析师：董德志
                       010-88005483      021-60933158
的现象，大量投资策略围绕该现象构建。现实看，均值回归过程可能既       shaoxingyu@guosen.com.cndongdz@guosen.com.cn
复杂又漫长：（1）横向比较来看，资产价格偏离均值的原因可能是复       S0980523070001     S0980513100001
杂的，使得偏离并不容易修复；（2）纵向比较看，均值回归过程可能       基础数据
极为漫长。通过构筑不同资产间比较关系和压缩观察窗口有助于我们解       固定资产投资累计同比                   3.40
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