协鑫集成（002506.SZ）首次覆盖报告
轻装上阵，N 型大尺寸产能优势凸显                               2024 年 09 月 23 日

  聚焦光储中下游的优质企业。2024H1，公司实现营业收入 81.13 亿元，同            谨慎推荐          首次评级
比增长 44.73%；实现归母净利润 4333.44 万元，同比下降 61.15%。2024H1，
                                  当前价格：          1.78 元
光伏产业链各环节存在阶段性、结构性去落后产能过程，产品售价持续波动，行
业竞争加剧，公司深耕国内市场，调整接单策略，24H1 实现国内中标规模及组
件开工率居行业前列，组件出货量及营业收入同比大幅增长；但受组件产品价格
调整影响，公司净利润同比有所下降。                         [Table_Author]
  光伏行业处于底部区间，N 型迭代加速。1）光伏需求持续向好，供给宽松
导致行业价格处于底部。光伏需求持续向好，我们预期 202 ...