驳斥吴晓求关于“股票T+1恰当，股指期货可以T+0”的谬论


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楼主是否有思考过，现在中国在股市的投资者，到底有多少能适应T+0的交易，T+0的风险到底在哪里！类似的问题！

楼主是否有思考过，现在中国在股市的投资者，到底有多少能适应T+0的交易，T+0的风险到底在哪里！类似的问题！

你好，要回答你这个问题并不容易，从某种角度说，所有的投资者都是不理性的，市场也是不理性，如果都理性了，吸引力也就下降了，就不会有较多的“超预期”事件发生，就在相对完全的掌控中，那几乎是不可能的。
不过，我们有空可以探讨一下下面的问题：
第一：T+0和T+1相比，哪个更具有投机色彩，更容易被操控。
第二：T+0后，市场运行规律会发生哪些变化，比如中长期、短期的价格走势；中长期、短期的成交量变化等。
第三：假设撇开法律和公平不谈来单独思考，T+0后，到底对谁有利，比如：只要一有人呼吁恢复T+0，就被指是券商利益的代言人，那么，券商是否真的乐意恢复T+0呢？

我是93年的老股民，干的是机电技术工作。
但我是个执着的人，长期在股市中，经历了很多，也思考了很多问题。
其实，股市的问题，是社会问题的一个缩影。

你好，下面是我在人民网强民社区和天涯网证券论坛发表文章时，给跟贴朋友的回复，转帖到下面，或许能够部分回答你的问题：
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坚决支持恢复A股T+0 交易制度！
　　第一：见到别人支持T+0，就认为是券商代言人或赌徒的人，不是庄托就是傻子！做托是不道德的，如果是傻子，我可以规劝几句：首先T+0是抑制过度投机的，这已经被全世界所有的证券市场证明了的事实。如果说，95年前A股市场投机，原因并不是T+0，是市场太小，地量只有1个多亿。
　　第二：在T+1制度下，主力故意制造波动，散户被价差诱惑，跟风进出，致使成交量出现陡增（集束放量）。主力再利用T+1来反向操作，致使跟风盘被绞杀，这种T+1是有利于恶意操纵的！不懂可以加强学习，做庄托的败类请闭嘴！
　　第三：T+0后，如果再有机构日内制造波动，跟风盘有了利润就会兑现，致使主力恶意操纵变得困难，所以主力会变老实，成交量也会平稳，券商的交易费也会逐渐降低，对券商来说，T+0未必是好事！
　　第四：更为恶毒的是，目前的机构大户，可以通过融资融券和ETF基金的申购赎回，进行A股的实质性的T+0，而散户被强制T+1，是不公平的，也是不道德的，是违法乱纪的流氓行为，必须揭露出来，警醒善良的股民朋友！
　　这是我写这些文章的用意所在，至于T+0之后，对谁有利，让谁死得快，这些都是利益集团的恐吓，我们要求T+0是正当的，是符合证券法要求的，是符合三公精神的正义之举！！！
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支持恢复T+0，不仅对你做短线有好处，更应该认识到，只有T+0，才符合资本市场的定位。证券市场是个优化资源配置的效率市场，同时也是个风险市场，要提高投资效率，降低投资风险就必须尽快实行T+0交易制度。
　　同时，一个证券市场是不是赌场，并不是因为有做短线的投资者，而是要看资金的投资回报，如果做长线回报更高（多分红利），那肯定会有更多的人选择长线投资。但做短线的是市场的润滑剂和阻尼器，反过来可以抑制过度投机，对证券市场是有积极意义的，同时也符合自由交易原则。可是有人故意夸大短线客的投机，刻意回避其积极的一面，其目的就是想让T+1这种反人类的、违法不公的流氓交易制度维持下去，以获得其非法的、不道德的（以牺牲散户利益）、恶意操纵的高额利润！
　　请每个真正关爱中国股市发展的、有良心的专家学者、公民勇于站出来，对T+1这一违法的违背市场规律的交易制度宣战！

你好，我能理解你的担心，正因为你也是支持T+0，才不会曲解你的意思。
你的担心，你提出的问题，我也不止一次的思考过，思考的结果最终会回到原点。
那就是：证券市场到底为何物？虽然从表面看，它目前是个多圈钱少分红的市场，但这不是实质，
还有更深层次的东西。比如：作为市场，如果是希望民众来投资、来分享经济发展成果，理应满足交易公平自由，而T+0才是正确的选择。作为市场，到底是按市场规律来制定交易制度、管理法规，还是按当权者或利益集团的利益最大化来限制，甚至压诈人民，更不惜违背市场的客观规律，不顾民怨地一意孤行。
至于风险，已经说过，市场有时是非理性的，人是有情绪的感情丰富的动物，涨跌都会矫枉过正，这点可能和选择交易制度关系不大。T+0其实是抑制过度投机的，国外大量文献都有论证，也被国外主要资本市场所证明了的事实。在T+0后，原来适合做T+1或T+n的投资者可以照常，因为T+0并不改变股市长期运行规律，但T+0对散户，可以部分摆脱现在不利的局面，提高了资金效率，规避了日内风险（并不是说每日去T，而是在必要时，感觉有风险时）。
顺便提个问题请你思考一下：我国证券市场投资者中，到底50万元以下的散户占比是多少，请估计一下，我相信各个大基金公司和券商研究所都有此数据，这点很重要，可是没有人愿意说出真相，为什么？

支持楼主，希望更多的人可以听到楼主的声音。

谢谢你的支持！
随着转融通公司的成立，原有的两融规模会迅速扩大，A股现货出现了真正意义上的做空机制！
有很多股民朋友认识非常肤浅，其实，两融的实质也是T+0，双向交易，有杠杆（原来没有的资金或筹码可以当日获得并相互转换，也等同于有杠杆，只是杠杆倍率较低）。
试想：让散户强制T+1，且只能做多（上涨才能盈利）。
这样会让众多的散户成为做空者的对手盘，做空者通过杠杆加强了做空的力量，散户被这一不公的交易无情地绞杀，这是必然的！

唉，转融通让我们的日子更不好过。
二级市场的春天什么时候才能到来啊？

如果将股市的大幅上涨定义为春天的话，我敢断言，你我这辈子已经不可能再见到了，这绝不是危言耸听，即使恢复了T+0也没有长周期的凌厉上涨了！
原因：因为现货有了做空机制，要知道，在股市中，上涨要比下跌消耗资金大得多。甚至不是一个数量级的。
单边市时，可谓人心思涨，下跌对谁都不好，大跌后，只有亏多亏少之分，要解套要盈利，只有上涨，别无它途。有了做空后，由于做空也能盈利，且成本低，又有被绑架的散户作为对手盘，何乐不为呢？！寥寥数语并不能阐述清楚，你可以在百度输入“恢复A股T+0“搜索我以前写的文章，有较为详尽的论述。

T+0的潜在风险较大，容易给违规操作提供合法手段，投机色彩很重。
个人见解，欢迎拍砖！

支持一下

你好，可以有不同意见，不辨不明。
首先确认一下你在股市是投机，还是投资。
在中国股市，上市公司分红比银行利息还低且有红利税的情况下，要投资不如存银行。
股市中只有做长线和做短线之分，做长线也不是投资，做的也是波段，因为我国股市10年才涨了100点。如果很多股票，你长期拿着，不但没有分红，价格也不涨甚至下跌。
由此看来，长线短线，只有做波段才有可能盈利，或跑赢银行利息。长短线既然做的是波段，那都属于你说的投机。这是股民不得已的选择。
一个真正的交易市场，要有利于公平自由交易，投资者追求的利润最大化，无可厚非，假设分红所得，价值投资的回报远高于短线，自然没有谁再乐意去短线投机了，因为那样做是劳民伤财。
再有，你说的短线T+0就会投机浓重，值得商榷，这个问题争论很久了，要认识到投机主体是谁？为何投机能屡屡得手？有没有制度的推波助澜？有没有这种可能性：ZF为了不让上市公司分红或少分红，故意创造出现行的交易制度来促进投机？！我敢说，你没有思考过。
其实，T+0是抑制过度投机的，只是被某些别有用心的人诱骗了，来妖言惑众，达到恶意操纵市场，长期获得非法既得利益的目的。我指的不是你，你我都是受害者，我指的是T+1制度下可以做T+0的得利者。

嗯  T+0确实解决不了根本问题 这倒是

你好，你说得对，确实T+0不能解决根本问题。
但我们在这里讨论的是：一部分人T+0，一部分人T+1是否公平问题，是否违反《证券法》的问题，这两种交易制度到底哪种更符合市场规律的问题。你将问题异化了。

不好意思  我打岔了 呵呵

现在投机行为频繁，个人觉得，是ZF政策的漏洞所致，而不是政策故意所为的结果。市场是逐利的，中国目前的股市距离成熟还差很远。ZF的制定相关制度的初衷我觉得肯定是促进金融市场发展，只是市场的不成熟导致目前大家投资无收益，只能投机。部分机构可能会通过T+1交易绞杀散户，但是T+0也难以避免此类现象。我也是散户，被套牢过，但更多的是跟风的结果，不是交易方式的问题。别人先走一步，再跟进的人必定要吃亏。股票市场如此，商品市场也如此！

T+1的受害者漂过~~~

期待T+0

有好处也有坏处

你好，我写几点，供你参考。
第一：我很想相信政策的失误都是漏洞所致。但事实摆在这儿，应听其言观其行。
企改让很多企业职工下岗失业陷入困境，困苦不仅仅体现在物质上，精神上也承受了巨大的压力，幸福感陡降！医改让更多百姓看不起病，致使药店满街，百姓个个自己变“医生”！房改让大多数工薪阶层买不起房，致使很多女性嫁给房子，是社会的进步还是倒退？！教改让更多孩子上不起学，退学潮初现！股改最终目的就是要将成本低廉的非流通股高价卖给股民基民，大小非的减持套现，让股市至今难以承受！纵观重大的改革，哪样不是让人民净身，让财富向少数人集中的过程？！这一切，换来的就是每年GDP超过8%，请问：8%这个数字是能用来当饭吃还是当房住？！
第二：你认为市场不成熟，但管理层的表述和做法似乎是自相矛盾的。
当呼吁股市恢复T+0，赋予市场公平时，管理层就以新兴加转轨来搪塞，如果真是新兴加转轨为何要推出成熟股票市场才有的股指期货？要知道，美国的股票交易市场已经有200年的历史了（纽交所1811年成立），股指期货的推出也只是上世纪80年代的新生事物！
第三：要深刻认识到，股指期货的推出影响是深远的巨大的。它与现行的A股T+1制度相比，简直不能同日而语，T+0，双向交易，有杠杆。在二级市场，在分红很少的情况下，每个投资者的利益都是对立的，就像赌场上，赚到的钱肯定是别人输出来的钱。试想：机构大户已经用上核导弹了，而散户还在使用汉阳造步枪（现代常规武器都算不上）。这样必然打破现有的力量平衡的格局，散户因制度的原因，处于了下下风，劣势地位越发明显了。
第四：让机构大户在期、现两个市场都可以T+0，双向交易，有杠杆（两融也有杠杆效应），而散户被强制T+1交易，这与管理层大小官员挂在口头，每会必念的：“坚持三公原则，依法监管”，完全是背道而驰的，这难道也是疏漏？！

学习了，多谢，分享了这么多的经验！！

恢复T+0刻不容缓
郭树清主席昨日出席国际金融论坛时说：责任和权利要对等！
说得非常正确，我国股市之所以长期走熊，不能成为经济的晴雨表，就是有机制方面的问题。过份重融资轻回报，担当的责任太多：国企解困，为小企业输血等等，但在权利上处处限制，强制你T+1，人为放大风险，并且不惜违反证券法。
盼尽早恢复A股T+0，特别是推出期指和两融后，尤为迫切！