证券分析师荐股评级的投资价值研究
证券分析师公开发布的股票评级信息是否具备投资价值，或者说资本市场中的广大投资者利用证券分析师的荐股评级信息作为选股的依据，能否取得高于市场平均水平的超额收益？证券分析师也往往被称为行业研究员，对某个行业或者某些行业的经济发展状况往往有着深入的认识，是行业方面的专家。如果从行业的角度，对证券分析师的荐股评级信息构建投资组合，投资者是否能取得更大的显著的投资收益？在国外，有的研究指出，证券分析师有追逐价格动量的倾向。在我国，证券分析师在寻找超额收益的过程中是否倾向于追逐价格动量？对于以上话题，国外的学术界做了大量的深入研究，积累的文献数以千计。然而，我国过去由于职业证券分析师队伍还未发展成熟以及证券分析师荐股评级方面数据获取的困难，有关这方面的研究较少，尚未完全展开。
最近几年，随着我国证券市场的不断规范和向前发展，很多的统计数据显示，证券分析师的规模迅速扩大，研究报告数量不断增多，影响力也与日俱增。本文借鉴了Boni和Womack（2005）的研究方法，以我国A股市场2005年1月到2012年6月这段期间，3千多位证券分析师对2千多家上市公司发布的几十万 ...