第一大股东持股决策变动影响因素研究
在上市公司第一大股东行为中,早期阶段主要体现为第一大股东的变更。第一大股东变更是指上市公司原有的第一大股东通过场外转让的方式,将其所持有的股份转让给新的持股主体的行为,在转让之后,原有的第一大股东不再是第一大股东。究其变动的原因,主要在于原有第一大股东获取控制权收益。特别是以收购作为代表的公司控制权的变更,这种变更行为不仅极大地推进了工业化的资本集中,也对国民经济的发展和证券的市场发展有促进作用。
当然,第一大股东的行为除了变更为非第一大股东以外,还有另外的相对平和的方式,即保持第一大股东的“一股独大”地位不变,仅对其持有的股份数额进行适当增减。目前,对上市公司第一大股东持股比例研究集中在公司股东的持股比例变动对公司业绩所产生的影响。而反过来看,站在第一大股东的角度,不论其第一大股东是国家股、法人股还是个人股,其持有的主要目的就是为了追求经济利益。当然,作为企业的第一大股东而言,获取经济利益的方式大多来自于控制权收益。
但是,将第一大股东作为理性的经济人考虑,为了不断追求利益的最大化,第一大股东的持股决策也会随着公司业绩的好坏而随之发生改变。作为公司 ...