管理层稳定性与公司绩效
在我国股权分置改革的完成及多层资本市场的推进过程中,实务中的公司治理机制不断完善,职业经理人市场也开始逐渐展现出其应有的价值。尤其近几年“新三板”高速发展,使得众多中小企业在经历申报过程后,极大的完善了其公司治理和内部控制等。资本市场股权融资在拓宽公司融资渠道的同时,加速了我国公司所有权与经营权相分离的进程,使得越来越多的职业经理人开始参与到公司的经营层面。基于传统的公司金融视角,两权分离带来对公司绩效表现较为重要的影响就是公司所有人和职业经理人由于利益不一致而产生的委托代理相关问题,如道德风险等。
另一方面,基于高阶管理理论的观点,管理层的各种特质会影响到公司表现。这两点都受到一个共同的因素,即高层管理人员任职稳定性的影响。高层管理人员任职的稳定性在对由管理者导致的代理成本施加作用的同时,也会影响其经营观念和变革心态,这两点最终都会在公司的绩效上体现出来。由此可见,公司里管理层的稳定性是十分重要的一个因素,本文对我国公司治理规范化的先行者上市公司进行了实证研究,以期在一定程度上探究管理层稳定性对公司绩效产生的影响。
通过研究,本文发现在我国上市公司中,以CEO ...