一周市场回顾:大盘维持盘整，医药板块小涨，位列第一

    大盘上周未能延续升势，指数一直在24XX-25XX徘徊，出现了盘整，收了好几个星，整个盘面十分小清新。

　　大盘或许正在蓄积反攻的力量，在今年未来的三十五个交易日里给大家带来一点欢喜。医药板块上周异军突起，表现突出，沉寂了大半年的医药板块终于首次站在了涨幅榜的前列。

　　上周整个沪深300下跌了2.35%，医药板块涨幅第一，虽然涨幅不大，为0.61%，但我们认为意义重大，下文我们会作论述。本周除了医药板块有一定涨幅外，SW采掘（0.36%），SW信息设备（0.07%）也录得正收益。跌幅较深的板块是SW金融服务（-3.14%），SW房地产（-2.77%%），SW建筑建材（-2.71%），SW有色金属（-2.38%）。

　　从医药子板块来看，除化学原料药微跌1.07%外，其余板块都取得了正收益。其中医疗器械板块收益最大达到了4.52%，远远甩开其他子板块。这是由于医疗器械板块受到了政策上的利好刺激，整个板块出现了普涨局面。还具有一定涨幅的是SW医药商业（1.08%），SW生物制品（0.55%）。

　　在个股方面，跌幅居前的是前期涨幅较大的个股，如永安药业，华北制药等。涨幅居前的多为医疗器械股，如阳普医疗，九安医疗。

　　点评:

    上周整个市场在盘整，正如我们上周周报所写“纠结”，几个大大小小的十字星或许是希望之星，小清新的盘面也可能在今年不多的几个交易日里几乎沉闷了一年的大盘吐故纳新，吐熊气纳牛气。上周大盘的走势也受到了国际环境的影响，创造了古文明的希腊债务危机貌似见了曙光，债务这个球又砸向了意大利。不知道演绎着精彩足球的浪漫国度会把欧债这个足球踢向何方。

　　医药板块上周表现可圈可点，是今年第一次在所有板块拔得头筹，虽然整个板块涨幅不大，不到1个多点。

　　这次板块的涨幅主要来自于政策利好的刺激。上周新闻报道由科技部牵头、其他相关部委合作起草的重点专项《"十二五"医疗器械产业科技发展专项规划》已经完成，在广泛征求医疗器械企业意见后有望于近期出台，创新和整合有望引领产业升级，成为我国医疗器械行业未来发展的主题。

　　我们对医疗器械的观点是医疗器械将是一个长期可以看好的行业，这个行业我国企业大多数处于同质竞争的低端水平，很长一段时间企业要走的将是进口替代之路。医疗器械行业可以分两条线来看，一个是大型的医疗设备行业，处于这个行业的企业应该靠创新来要溢价，耗材也是这部分企业该关注的领域。另一个领域是走终端零售的家庭医疗器械，这个部分企业找到能够贴近消费者的渠道十分关键。

　　香雪制药上周发布公告以超募资金6500万元对以保健品为主要业务的子公司九极生物进行增资，使得公司产品线得以拓宽，据公告称，在收购并整合完成后，九极生物有望为香雪制药带来3亿元的收入和4500万元的净利润。该公告让香雪制药的发展提供了想象空间。

　　汤臣贝健由于优良的业绩也受到了市场的青睐，对于保健品我们的观点是渠道至关重要。北陆药业继我们调研之后也出现了上涨，该公司的基本情况在上上周周报我们已经有所概述。北陆今年整体增长幅度不大，销售费用吃掉了公司大部分利润，主要看公司后继品种发力，着眼明年。

　　下周市场展望：大盘或许小涨，医药板块或渐入佳境今年所剩交易日不多，仅存的三十几个交易日，大盘向下空间较小。随着CPI的回落，信贷的放松，有限的时间里，企业可能会逐步感到不管是政策面还是资金面的微微暖意。

　　医药板块目前估值在27倍左右，板块的估值相对大盘还是较高，但接近年底，如果从估值切换的角度来说，对于一些个股已经可以积极布局。

　　我们维持以前的判断，尽量避免有可能受到价格管制的板块，即医疗服务和医疗器械板块。这两个板块可以独立于其它子板块，可以保证较高的毛利率。通策医疗，爱尔眼科作为医疗服务的先行者一方面可以享受到政策的扶持，一方面具有先入者优势，值得长期关注。

　　从稳健的角度来讲，云南白药，片仔癀和东阿阿胶这种具有市场强势地位的个股。
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