第一章基于消费模型和概述(资产定价北大,史树中)
基本思想
消费与投资之间的权衡边际效用的关键作用利率与边际效用消费与边际效用
消费与投资之间的权衡
一个投资者必须决定多少钱用来储蓄、多少钱用来消费以及持有什么样的资产组合。最基本的定价方程来自对于这种决策的一阶条件。今天少消费一点、多购买一点资产的边际效用损失等于未来多消费一点资产偿付的边际效用增益。如果价格和偿付不满足这个关系，投资者应该或多或少地购买资产。利用投资者的边际效用来对偿付折现，由此得到资产价格应该等于资产偿付的期望折现值。利用这一简单的观念，我来表达金融中的许多结果。