研究员必备
企业分析框架
文章是个人在长期
行业研究工作中点滴积累和修正而成
阶段性成果。目
有两点，我强烈赞同投研界
一种说法并且深有体会：有框架比没框架要好。第二，借此也想为辛劳
研究猿（媛）们正名，研究是个无底洞，研究是很复杂
，任何号称“投资很
简朴”人，要么是早就经历了前期复杂
过程，成功实现了化繁为简，要么就是被投资大师洗脑后陷入无可救药
教条主义，认为只要依赖若干教条式
所谓常识就
可以化腐朽为神奇。
教条和常识往往是在事后才被证明是
对。就像我们常常经历
那样，在止损和净值回撤之后不停反思，反思，反思，
最终变成了一种伟大哲学家和蹩脚
投资者。我们需要直面我们认知和预测能力
固有局限，直面投资
复杂性。
基于一种基础思维框架，我们可以在其上挂上更多有效
武器和视角，
协助我们系统
思索，认识复杂性，
协助我们辨别真相和幻觉，
辨别真正聪颖和肤浅事后诸葛亮。文章内容松散，读者可以结合自己
经验和认知体系，随意删减添加，为我所用。
1企业研究基本要素
行业研究：产业链/竞争/波特五力/SCP/博弈论
企业：商业模式/非企业属性/人-文化-生态-战略
历史绩效：成长性/战略能 ...