11月30日，中国人民银行决定，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
　　此次降准符合我们之前“宏观货币信贷实际宽松将成定局，信贷额度提升、降准等一致预期将逐渐形成”的判断,货币信贷宽松实质性兑现。
　　因前期资金过于紧缩和资金密集型特点，货币信贷宽松将有效促进销量的上升，地产股将明显受益。
　　吻合我们一直以来的政策面反转的基本路径：宏观货币信贷实际宽松----地方ZF行业土政策局部松动----中央ZF行业调控政策局部修正。
　　根据我们宏观团队判断，后续下调准备金率降成为常态；而地产方面,工业地产、商业地产因与新兴产业、扩大内需相关、不涉及住宅房价调控有望定向宽松；首套住宅按揭贷款严于政策规定的利率和首付有望因属于ZF支持范畴，新增贷款额度增加、安全和收益性高而下浮。
　　短中期地产股价首先最敏感的变化将是政策面预期的变化，基本面探底变化居于次要位置。09年以来政策面不断下行，而行业量价虽双升却不改地产股持续下行，原因在于政策面的持续下行最后还是带来行业基本面从高位到低迷。
　　降准代表政策上行确立。基本面逐渐探底是四季度宏观政策预调微调、12年中期前后中央行业调控政策局部放松的前提条件。降准代表宏观政策面底部确立，进入上行通道；加上地方ZF政策局部松动的趋势在资金压力下将逐渐明确，整体政策面将进入上行通道。
　　整体的货币信贷的宽松，对行业及相关产业影响：（1）缓解开发商的资金压力，按揭款、开发贷紧张的现象会缓和；（2）销售回笼资金的加快，也可使得地产行业的上下游相关产业链的资金链得到缓解。（3）
　　能一定程度降低新开工等可能的大幅下跌，缓解未来供应紧张。
　　虽基本面仍将继续下滑，但由于政策面实质性进入上升通道，我们预判未来板块将处于底部抬升态势，建议增持并积极配置。预判行业基本面将继续下滑，但基本面尤其是房价的下滑，有助于政策压力的积极释放。而目前宏观和地方政策面将进入好转通道，虽然12年上半年量价仍将低迷，但政策面的好转终将带来12年下半年及13年行业面的好转，股价将逐步底部抬升。
　　维持行业增持评级，并重点推荐。选股思路：（1）低估值优质龙头：
　　保利地产、万科、招商地产、金地集团、荣盛发展、首开股份、中南建设、鲁商置业、金科股份；（2）优质地产+X公司标的：华侨城、华业地产、北京城建、中国宝安、新湖中宝等；（3）受益于工商业地产贷款宽松的标的：世茂股份、金融街、电子城、浦东金桥等。
　　（具体内容请见附件）

保利太猛了，我喜欢