目 录
一、行业下游需求不乐观....................................................................... 4
1.1 房地产调控效应将显著遏制明年房地产行业发展 ............. 4
1.2 汽车行业冲高后短期增长乏力............................................. 5
1.3 纺织、家电行业增长势头减弱............................................. 6
二、行业产能迅速扩张后有待消化....................................................... 7
2.1 过去几年行业固定资产投资快速增长 ................................. 7
2.2 行业新增产能投放压力较大................................................. 9
2.3 行业整体开工率不高............................................................. 9
2.4 行业盈利能力下行压力加大............................................... 11
三、2011 年化工行业市场表现回顾.................................................... 12
四、2012 年行业评级及投资策略........................................................ 13
4.1 继续给予化工行业“中性”评级 ....................................... 13
4.2 2012 年行业投资策略.......................................................... 14
五、重点上市公司................................................................................. 16
5.1 湖北宜化（000422）：化肥龙头公司，持续快速扩张..... 16
5.2 兴化股份（002109）：硝铵龙头企业，业绩稳定增长..... 17
5.3 内蒙君正（601216）：地缘、资本优势助力跨越式发展. 17
六、行业风险因素................................................................................. 18