前言：

本资源提供的原始数据指标已由我汇总自多个权威数据库，仅供您参考。使用时，请优先采用您自己获取的数据，并结合提供的计算代码进行操作，以获得个性化的计算结果。

数据处理流程：

针对2002至2023年的A股上市公司，我们按照以下步骤进行样本筛选：

• 剔除金融行业企业；
• 排除ST、PT类企业；
• 去除财务与公司治理数据缺失的样本；
• Winsorize处理：为减少极端值影响，对主要连续变量进行0-1%和99%-100%区间的Winsorize处理；
• 行业分类：依据证监会2012年标准，制造业采用二级分类，其余行业采用一级分类，进行分年度、分行业的回归分析。
  

计算说明：

经营风险（Risk）：

John et al.（2008）与Acharya et al.（2011）均指出，公司的经营风险与盈利波动性正相关。本文同样采用企业盈利的波动程度来量化经营风险。经营风险（盈利波动程度）的计算公式如下：

其中，表示第i家公司第t年的经营风险（盈利波动程度），EBIT为第i家公司第t年的息税折旧摊销前利润，A为第i家公司第t-1年的总资产。本文利用第t-4年至第t-1年（共四年）的息税折旧摊销前利润率滚动取值的标准差来计算经营风险。由于按此方法计算的经营风险不服从正态分布，因此，我们进一步计算了代表经营风险的息税折旧摊销前利润率标准差的累积分布概率，以此作为经营风险的衡量指标（Risk）。