二、中国国有企业的股份化

    中国自1978年以来的三十年经济改革过程就某种意义上说是经济走向自由化的过程，而最近数年出现的大规模国有企业的改制上市，本质上也就是通过允许私人持有国有企业股份的方式进行国有企业股份化。

    1994年，在全球以协助各国ZF进行私有化出名的高盛来到中国。在过去十多年中，中国国有企业通过高盛在海外市场以发行股票的方式而进行的股份化资产总 额超过通过任何其他国际投资银行发行股票而私有化的资产总额。中国公司在海外进行的重大股份化中，几乎都是在高盛的帮助下进行的：

    1997年*通信40亿美元的IPO（这是*行业第一个股份化项目，也是日本之外亚洲地区规模最大的股份化项目之一），2000年69亿美元的增发股票与69亿美元的可转债。

    2000年3月，中国石油29亿美元的IPO。这是中国石油天然气行业第一个股份化项目。

    2002年7月，中国银行（香港）亿美元的IPO。这是中国金融服务行业的第一个股份化项目。

    2004年，中国第二大寿险与最大的产险公司平安保险亿美元的IPO。

    2005年，中国交通银行亿美元的H股海外上市以及中国石油的27亿美元增发股票。交通银行H股海外上市是第一个中国国有银行在海外的股份化项目。

    2006年，高盛担任中国银行亿美元H股首次公开上市项目的联席全球协调人及联席账簿治理人，这是至发售日中国最大以及全球第四大的股份化项目。