<P><FONT size=5><U>申银万国：黄山旅游600054游客高速增长和两税并轨将成为业绩重要催化剂</U></FONT></P>
<P><FONT size=5><U> <STRONG>01.15         33页           .pdf</STRONG></U></FONT></P>
<P><FONT size=5> 交通运输条件大幅改善，景区接待量远未饱和，且提价对游客量的负<BR>面影响相当有限，使得未来黄山景区的游客量将呈现高速增长势头。预<BR>计未来景区接待游客规模将呈现出高速增长势头。2007 年、2008 年景<BR>区游客增速分别为12.1%和15.5%。<BR>l 两税并轨对公司业绩具有重大影响，而黄山旅游可以说是旅游行业中<BR>最大的受益者。经测算，两税并轨将提升黄山旅游2008 年业绩约12%</FONT></P>

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