来论坛没多久，就看到这本书，凭着感觉应该还可以，花了几天的时间把书简单过了遍，本着要把书读薄的原则，特写此读书笔记。大家把这个过一遍，基本上书籍的主要内容也涵盖了，后面也有少许个人的评论，小弟不才，若有不对的地方，也请各位前辈指点。

1、作者的投资理念

　　通读下来，作者的投资理念可以先着重说下，相对而言，比较理性，更偏向消极投资方法，文中作者多次提到，建议投资者购买指数基金，减少交易频率。

　　a、想正确地预测宏观经济的走势十分困难，而最难的是预测经济周期的转折点。

　　b、就算你把未来宏观经济的走势预测对了，也不一定就能带来正确的投资决策。

　　c、选股很难，但长期持续地只选好股，不选烂苹果就是难上加难。

　　d、就算你有能力选股，且能偶尔跑赢大市，但长期持续地跑赢大市仍像中彩一样不容易。

　　e、坚决不对货币汇率或者大宗商品的价格作预测，因为这完全是徒劳。

　　f、尽量买涵盖范围很广的指数基金，尽量长期持有。

2、对股市投资的纠结心态

　　书籍一上来，便对普通投资者表示同情。（其实在我看来，普通投资者确实不适合投资股市，基本是亏多赚少）

从长期时间来看，股民必然会跑输大盘，最主要的原因就在于交易费用的存在，特别是普通投资者特别喜欢频繁交易，佣金和税收使得本钱逐渐减少。

　　对于基民而言，更是可悲的。因为基金公司的收益并不是根据最终的盈利来决定，而是采用固定费用率，这就意味着基民先要养饱基金公司，然后还要祈求他们能获得正收益。书中的这个比喻有点合适：挖黄金的人不见得赚钱，但生产和销售铲子及铁锹的人可以大赚其钱。

　　但在后面文章的介绍中，作者有些落入俗套，认为“投资股市从长期来看，是比经商之外任何其他投资渠道都可靠的致富道路”。文章同样拿出了很多历史数据进行说明，再与其他投资品种进行分析，例如债券、基金、银行存款等等。

　　但我希望大家关注到一点，作者同样强调的是“从长期来看”，而对于普通投资者而言，很难将投资股市作为一个长期行为，更多的是投机，这也就意味着股市对于他们而言，并不是致富道路。

3、护城河概念的重申

　　在书籍的后半部分，作者强调了企业“护城河”的概念，虽然这个概念在很早以前就提出了，但其实我本人不是特别的了解。

护城河的概念，公司就像一座城堡，它需要有护城河，不然的话，它很容易被敌人攻破。但其实产品好、市场份额、执行力强、优秀的管理团队，这些当做护城河，就会出现投资陷阱。

　　判断一家公司有没有护城河的方法：

　　a、品牌被认为优秀或者可靠，公司的产品可以卖出高价，因此公司利润率高于同业其他公司。

　　b、它的产品无法替代，或者客户很难离弃。如果离弃，客户需要付出不少的代价。

　　c、有些公司有明显的网络效应

　　d、有些公司的业务由于地点、工艺方法、规模、营销网络，或者某种长期协议而使得成本便宜很多。

4、以下是我摘抄的语录，个人觉得还可以，供大家参考：

　　读公司的年报比分析联邦储备委员会主席的讲话重要100倍，看报纸和互联网上对股市和新闻的评论没有太大的意义。

　　作者现在判断一家公司好坏的第一件事是看他们的资金周转速度和销售额的增长。

　　一家资金使用效率非常高的公司，比如35%的资本回报率，将利润进行再投资的时候，它的回报率在中期和短期内有可能下降，但不太可能下降得很快。

　　市净率的概念没有任何意义，因为净值所代表的可能是工厂的破铜烂铁，或者仓库里的废品，又或者是难以回收的账务。

对于打新股，作者认为投资者不应该凑热闹。当券商把公司的亮点都挖掘得比较齐全了，还能留下多少空间给散户呢？凑这种热闹有违“留有余地”的原则。

　　文中强调了一个观点“首先确保不亏钱，然后才是赚钱”，这个举例子比较恰当。比如，你的资产组合今年亏了50%，那么明年就必须翻一番才能回到原地。也就是说，你这两年白干了。但大家都知道，翻一番有多么的不容易。本钱就像农民的种子一样。