受食品价格上涨影响，１月居民消费价格指数（ＣＰＩ）同比涨幅反弹至４．５ ％，结束了连续５个月下降的趋势。不过，分析人士指出，通胀回落的整体态势不会 改变，随着春节过后食品价格快速回落，２月ＣＰＩ有望出现明显回落，政策放松仍 有较大空间。

　　国家统计局昨日公布数据显示，１ 月ＣＰＩ同比上涨４．５％，环比上涨１． ５％；工业生产者价格指数（ＰＰＩ）同比上涨０．７％，环比下降０．１％。

　　“１月ＣＰＩ高于市场普遍预期，春节期间食品价格快速上涨是影响ＣＰＩ 走 势的主要因素；而非食品价格持稳，显示通胀压力继续得到缓解。”中金公司首席经 济学家彭文生说。

　　数据显示，１月份食品价格同比上涨１０．５％，影响居民消费价格总水平同比 上涨约３．２９个百分点。其中，猪肉价格和蔬菜价格同比涨幅均超过２０％。

　　据测算，在１月份４．５％的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的 翘尾因素约为３．０个百分点，新涨价因素约为１．５个百分点。但交通银行在最新 发布的研报称，２月份翘尾因素将较１月份回落１．２２个百分点，加之食品价格在 节后已明显回调，预计２月份ＣＰＩ同比将大幅下降，未来物价料持续下行。

　　彭文生也认为，在食品价格大幅回落的带动下，２月ＣＰＩ 同比将再次显著下 降，预计同比上涨３．４％。

　　此外，ＰＰＩ的持续回落也表明了通胀压力或会进一步放缓。数据显示，１月Ｐ ＰＩ同比上涨０．７％，涨幅已连续６个月出现回落，并且环比已经连续４个月负增 长。市场预计，未来ＰＰＩ同比增长有可能接近零增长。

　　据此，市场人士认为，未来货币政策仍然倾向于“稳中偏松”，随着未来ＣＰＩ 和ＰＰＩ的持续回落，货币政策放松的空间会加大，存准率也存在继续下调的必要。

　　不过，彭文生认为，１月ＣＰＩ超预期反弹警示通胀压力仍存，以及ＰＭＩ回升 等因素，将降低央行短期内进行数量型放松的必要性，２ 月下调存准率的概率可能 减小。