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2012-02-11
“历史上欧洲各国国债收益率差异相当大。早年希腊与德国长期国债利差高达十多个百分点是常事,意大利、西班牙、葡萄牙通常在3-6个百分点,爱尔兰较低也有2-3个百分点。各国差异性收益率溢价显示不同国家在资本市场举债融资受到相应约束,体现宏观经济规律对ZF行为的制约作用。引入欧元使这一市场约束机制一度松弛甚至解除。2001-2008年欧元成员国相对德国利差都降到半个百分点以下,为早先高收益率国家从国际资本市场廉价融资打开方便之门。 ”摘自卢峰老师的《欧洲如何回应历史新挑战》,见:http://www.nsd.edu.cn/cn/article.asp?articleid=15418
对“引入欧元使这一市场约束机制一度松弛甚至解除。”这句话没能理解其原因,为什么同一使用欧元后各国国债收益率的差距会缩小?
还请高手指点,非常感谢~
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2012-2-11 16:35:20
这主要应该归功于《马约》,里边有对国债的明确规定。
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2012-2-11 16:57:04
xjc197522811 发表于 2012-2-11 16:35
这主要应该归功于《马约》,里边有对国债的明确规定。
能稍微具体的说一下吗?或者能告诉我大概是多少条说的,想了解到底是怎么回事。十分感谢!
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2012-2-11 22:01:22
其实国债收益率的高低主要体现的是其经济体的风险的危机高低的可能性,像前一阵子的时候,希腊的国债收益率曾一度高达99% ,但那时你作为投资者你敢卖吗?显然不敢。
而就是为防止欧元区的国家在日后的国民经济发展中的负债过高而带来的严重后果,所以在签订《马约》时就明确规定不能超过以法、德、意三国为基准的加权平均后的债务水平的5%,否则就将面临来之于欧盟的惩罚,至于是《马斯特里赫特条约》的那一具体条文,哥实在记不住了;因此这样一来各国的国债收益率自然就从很大的差别上逐步向中心三国靠拢从而逐步缩小了差距。
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