2011年11月28日，深交所推出《关于完善创业板退市制度的方案（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。其中包括新增“连续受到交易所公开谴责”和“股票成交价格连续低于面值”两个退市条件，取消“退市风险警示处理”方式等五大亮点。创业板现行退市条件主要包括连续亏损、净资产为负、审计报告为否定意见或拒绝表示意见等１１项。

有了这样的退市制度，是不是中国股市就能变得圣洁起来呢？

创业板10月30日迎来开板两周年，曾被寄予“厚望”的创业板，在圈走1936亿元资金之后，给资本市场和股民留下的却是一个“破发”遍地、上市公司良莠不齐、制度创新几近停滞的“烂摊子”。

主板市场则需要回顾一下中国证券历史。

　　在上个世纪90年代，大批国企亏损严重，三角债普遍，财政难以为继，于是政府清理债务，财政扔包袱，国企开始向银行借钱，后来，银行也不堪重负，此刻股市应运而生，国企改制上市，吴敬琏的“靓女先嫁”粉墨登场，成为国企的救命稻草，银行在剥离了3.6万亿不良贷款后也加入了抢食行列，纷纷提款变现。

　　数据统计，从1990年末到2010年末，A股累计融资高达4.3万亿元，但现金分红总额约1.8万亿元，分给普通投资者的红利更少，只有区区5400万元，收益率只有十万分之一，而09年中国远洋一家亏损即达到75亿元，引入的战略投资者却收益客观，最近三年外资股东抛售中资银行股份套现总额已达2230亿港元，另有33家企业21年来从未分红。

而在二级市场上，会计造假、内幕交易、老鼠仓、股评欺诈层出不穷，屡禁不止，人民日报质问：如何回报九成股民亏损？

托普软件、银广厦、赵笑云、德隆系、中天勤，一个个让中国股民刻骨铭心的名字，在付出了血的代价后，*、ST、负资产、垃圾股仍然大行其道，招摇撞骗，而对股民的赔偿要求则先是拒绝立案，随后就是拖，直到过了诉讼时限，银广厦的惊天诈骗也没有谁拿出真金白银，只是公司送股，让股民从二级市场上拿回来。

这让人想起了琼民源造假，通过中关村重组，以更大的规模圈走更多的钱。

二级市场就是唐僧肉，中国各路妖魔都要咬一口才行，证监会如佛祖：你不下地狱谁下地狱？救人一命，胜造七级浮屠啊。如果谁不幸碰上造假欺诈地雷，证监会只能表示遗憾，因为自己已经教育了投资者：投资有风险，入市要谨慎！

根据吴敬琏先生的靓女先嫁论，一家频临破产的公司，完全可以通过美化包装，拉来贷款，调高前期利润，疏通会计事务所，获得优美的财务报表，攻克证监会专家委员会，与二级市场大机构订立利益共享联盟，跳空高开家常便饭，送股配股增发趁热打铁，在受限股派发完毕后，圈钱程序即告结束，关联交易转移资产，掏空上市公司，然后揭露黑幕英雄出场，败絮尽现，于是亏损、重组、乃至今天的退市。

就是这批人，拿着关联交易转移来的资产，再次注册公司，再次重复上面的程序，再次退市，子子孙孙无穷尽焉。

请问证监会，退市制度的如此漏洞是不知？还是默许纵容？

仅依赖会计师、律师、专家委、股评家的道德血液能让满身污垢的中国股市凤凰涅盘？造假、制假、信用崩溃、道德滑坡恰恰是这些人无视法律，更何况有明显的制度漏洞，他们焉能不钻？

美国这方面做的很好，高盛的欺诈被处以高额罚款，对于没有职业操守的从业人员则痛下杀手，金岩石被美国金融业监管局取消职业资格，但回到中国，摇身一变却成了国金证券首席经济学家，被海内外媒体誉为“索罗斯的中国门徒”、“纳斯达克市场的活字典”。

要防止股市成为诈骗犯的场所，就必须将赔偿制度立于退市之上，上市公司从二级市场圈来的钱必须加以严格监管，防止原始股东以次充好摊薄资本公积金，由于分红回报极其有限，其累积的净资产必然越来越高，为了避免关联交易掏空转移资产，规定亏损净资产最高值的15%为限，一旦触发该限值，公司即退市，并赔偿二级市场股东。

如净资产清算账面价值与市场价值相差较大，则追究会计事务所的审计责任，并吊销其职业资格，处以罚金，严重的须负刑事责任。证监会所获罚款应用于设立小股东维权赔偿基金，其财务公开透明，接受社会监督。

对财务造假、恶意圈钱的公司法人应负无限清偿责任，并将其投入监狱。

如此可以解放了证监会专家委，在这样的权利义务对等的情形下，公司不会拼命谋求上市，也就不会发生行贿受贿的故事，从而保护了这群人。