中金公司－中国经济：该加息了

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要点:
¨ 从长期来看，相对于 GDP 增速和企业资本回报率，中国的利率水平过低。从短期来看，近期 CPI 抬头也提高了通胀预期。我们依然维持在 2006 年12 月 21 日的宏观经济报告《人口红利提升资产价格》中“CPI 增幅突破 2.5%则可能触发一次加息”的判断。
¨ 低利率对于经济和社会有诸多不利影响：鼓励了低回报率投资的快速增长，加剧经济的内部失衡；使银行承担了过高的风险；催生资产价格泡沫；拉大贫富差距．．．