openthesky 发表于 2011-2-26 22:08 那么商业银行的派生存款是由哪些基础货币参与而派生出来的呢，超额准备金？显然不是，按照您的说法也不是法定准备金了，游离于银行系统外的现钞更是不可能了，那么我们找不到商业银行产生派生存款对应的基础货币了，我认为还是法定准备金，已经行使完了派生存款的功能，而且也不能再行使这项功能的基础货币就是它了，数量上也能对应，法定准备金率是10%的情况下，央行负债有100元的法定准备金，外面就应该有1000元的派生存款，
至于银行第一次借现金 贷存款 应该也算作货币创造，按照央行的准备金制度来理解是算的

openthesky 发表于 2011-2-26 21:39 一般大家习惯将基础货币可以理解为央行的负债，可是这种负债央行是不需要偿还的，也没有偿还的期限啊，一种永远没有到期日而且没有规定必须偿而且不知道用何种资产偿还的负债能称之为真正意义上的负债吗？个人表示怀疑

openthesky 发表于 2011-2-26 21:39 所以将基础货币理解为类似的股票的所有权凭证也未尝不可，持有了基础货币也就相当于持有央行的股份，对央行的资产拥有所有权，用这种思路理解“基础货币是由央行资产派生而来的”也就是说“资产派生资产所有权凭证”。如果这样理解，两个派生的意义是一样的，只是前一个派生有乘数效应，后一个没有

openthesky 发表于 2011-2-26 22:34 这是极限情况了，同样我们也可以假设，央行从此停止央票发行的情况，那么央票理所当然的都转化为基础货币了，讨论这个问题如同我们讨论一个被判无期徒刑的人算不算人一样
我认为这样说可能更客观一点，央票的流动性速度越快、强制性购买性越小、期限越短、它就越趋同于基础货币的概念，反之越背离基础货币的概念，所以我们不称央票为基础货币而是潜在的基础货币还是有一定道理的

openthesky 发表于 2011-2-26 23:03 国债只能用于创造和消灭，即使频繁买卖也只能理解为反复创造和消灭
央票只能用于冻结和解冻，即使保持一定规模也只能理解为长期冻结，而且我相信央票早晚有淡出市场的那一天，因为它的的存在是针对外汇占款的，目前，大量外汇占款形成了基础货币，而国家为了维持所谓的汇率稳定又无法抛出外汇，为了防止通胀增发的基础货币就以央票的形式冻结了，然而央票调节基础货币的成本是相当高的，将来资本市场全面开放，人民币自由兑换了，央行不再行驶所谓的维护汇率稳定的功能时，央票也就应该淡出了，而短期国债应该是调节货币的主要手段

paopaoseth 发表于 2011-3-22 17:53 1. 央行的公开市场操作中，正/逆回购是记在哪个科目下面？会计科目是怎么处理的？

paopaoseth 发表于 2011-3-22 17:53 2. 在讨论货币乘数及存款准备金率的时候，如何考虑中国国情的存贷比要求：《商业银行法》第三十九条：“贷款余额与存款余额的比例不得超过百分之七十五“。若考虑的话，是否存款准备金之于货币乘数意义就不大了？

paopaoseth 发表于 2011-3-23 09:11 “从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。其中回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。”
http://www.pbc.gov.cn/publish/zhengcehuobisi/619/1269/12696/12696_.html

理论上回购还分为质押式和买断式，前者是不具有该“有价证券”的所有权，所以我觉得央行用的应该还是质押式回购。如此的话，央行会把它放在哪个科目呢？
现在回购操作也常态化了，我加了一下，目前未到期的正回购有4650亿，逆回购为零，若有，它们分别是记在哪里呢？

paopaoseth 发表于 2011-3-23 09:38 为了保贷款，只要准备金率没有加到25%以上，商业银行理性的操作必然是压缩现金和投资的比例。所以我感觉在实际中准备金加得没什么意义嘛，顶多就是减少银行间市场的流动性，而央行在银行间市场上又是净投放，所以对银行间市场的流动性影响其实也不大，看最近几次加好准备金之后同业拆借利率的波动一次比一次小就能感觉到。我觉得现在准备金率的象征意义大于实际意义。不知道是否有什么未考虑到的呢？

paopaoseth 发表于 2011-3-23 15:52 不太一样，牵涉到资产负债同时放大还是仅仅负债内调科目的问题。不过我在其他地方已经找到定义了。

paopaoseth 发表于 2011-3-23 15:58 存贷款比率等于各项贷款余额与各项存款余额的比率。按照人民银行的规定，各项贷款余额包括短期贷款、中长期贷款、逾期贷款、应收押汇和贴现；总存款包括活期存款、应解汇款、保证金、长期存款和长期储蓄存款。http://wiki.mbalib.com/wiki/%E5% ... E%E6%AF%94%E7%8E%87

paopaoseth 发表于 2011-3-23 16:59 自有资金，你是说资本金么？不能算存款的。另外，同业拆借/同款存款（同业拆放）也不能算在存（贷）款余额内。

paopaoseth 发表于 2011-3-23 16:59 而正回购操作应该是 货币发行和其他负债之间的调整，资产负债总量不变。你说呢？

paopaoseth 发表于 2011-3-23 09:11 “从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。其中回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。”

paopaoseth 发表于 2011-3-23 16:59 正回购操作应该是 货币发行和其他负债之间的调整，资产负债总量不变。

sungmoo 发表于 2011-3-22 20:32 可否把正/逆回购的具体操作内容（回购对象）说一下？

paopaoseth 发表于 2011-3-23 17:27 可能性不大，资本金还要考虑核心资本和附属资本，比如发次级债就可以补充附属资本。而且那对于考虑我的问题似乎影响不大吧。我的命题可以修改为，在贷存比75%的要求下，在到达某一个比例之前，央行的存款准备金率对于货币乘数没什么影响。因为银监会的规定就相当于要求有25%的存款准备。

paopaoseth 发表于 2011-3-23 18:21 对的，但是就算资本金算在分母里，还是可以算出某一个比例，在到达此比例之前，准备金率是无意义的

paopaoseth 发表于 2011-3-23 18:21 回到央行回购的问题，回购分为质押式和买断式，质押式是没有对所有权的买断，所以不需要对标的物进行会计处理的。市场上做买断式得人不多，因为不光要考虑回购利率还牵涉到对标的物的估值，央行用的一般还是质押式。所以不管回购时质押的是什么资产，在央行资产负债表上资产方不会变的。

paopaoseth 发表于 2011-3-23 18:21 回到央行回购的问题，回购分为质押式和买断式，质押式是没有对所有权的买断，所以不需要对标的物进行会计处理的。市场上做买断式得人不多，因为不光要考虑回购利率还牵涉到对标的物的估值，央行用的一般还是质押式。所以不管回购时质押的是什么资产，在央行资产负债表上资产方不会变的。