最近几乎所有与我交谈过的企业领导人都告诉我同一件事：业务实际上比预期好，但形势感觉上确实很糟糕。同时，个人投资者对收入停滞、低收益率和不稳定的增长感到困惑、失望和愤怒。他们不知道哪一天才能够为未来存下足够多的钱。

　　因此，数万亿美元资金正在场外闲置。在标准普尔500指数(S&P500)非金融成分股公司中，现金占资产的比例为上世纪60年代以来最高。在美国，银行存款总额一直在迅速增加，尽管多数的收益都低于通胀。这是一种确保储蓄者存不下养老钱的方式。即使是在中国，短期储蓄的比例也偏高。

　　尽管经济出现复苏迹象，但一种令人苦恼的感觉是，情况并不好。这种信心危机不是已过去的趋势所引发的，而是正在改变全球体系的强大力量所致。

　　人口老龄化以及医疗成本相应大幅增长给全球构成了巨大压力。联合国(UN)预测，到2050年，60岁以上人群的数量将增加2倍，达到20亿，是全球人口增速的两倍多。

　　随着政府、金融行业和个人在金融危机之后纷纷削减债务，去杠杆化正加剧这种系统性混乱。这正打击房地产市场、使消费支出放缓并将影响未来几年的投资和回报。

　　同时，就业和经济机遇正向新兴市场转移。在发达国家和发展中国家，那些比较不擅长应对全球化经济的国家正被落在后面，这加剧了收入不平等和社会动荡。假以时日，这种经济机遇的转移将有利于缔造一个更稳定的世界，但目前这正引起焦虑。

　　这些变化正发生在一个低增长和低收益率的时期，而此时人们最需要回报和经济机遇。

　　现在，不管我走到世界哪个地方，我听到的都是来自个人、公司和养老基金的同一个问题：我该怎么利用我的资金？在每一个层面，答案都是一样的：我们需要让资金再次运作起来，为退休积累资金，推动经济增长。简单地说，我们需要把现在的短期储蓄者变成长期投资者。

　　我们必须说服个人现在就要开始为退休投资，并帮助他们超越过去的股票/债券六四开的策略，依照目前的低收益率，这种策略不会带来他们所需的回报。

　　企业负有帮助全职和兼职员工存下足够多的钱的道义责任。当企业从养老金固定收益计划转向固定缴款计划时，这种责任也不能免除。不管是哪种计划，关于员工退休后预计能获得的收入方面，雇主都应提供更大的透明度。

　　在机构方面，很多面临巨大资金缺口的养老基金正重新研究缴款和退休金水平会如何影响它们的长期财务健康。它们还需要重新审视过时的投资原则，这些原则限制它们多样化的能力，妨碍它们进入大宗商品、房地产和其它另类投资等领域，而此类资产可能会带来让它们实现对会员做出的承诺所需的更高回报。

　　由于银行贷款受到更严格审慎监管的限制，股票和债券资本市场变成企业投资资本的更重要来源。因此，关键的问题是，金融界和政府应就实际监管措施达成共识，以增强投资者对这些市场的信心。举一个很好的例子，不久前，美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)实行了新的规定，目的是在对场外衍生品进行集中清算时，保护客户提供的抵押品。对于期货交易而言，类似的保护将是受欢迎的。

　　我们需要建立一种鼓励长期投资的税收结构：因此符合长期资本利得税待遇的投资的持有期应从目前的12个月延长到3年，随着投资持有期的延长，税率应下滑。企业界必须愿意做出让步，来实现这一目标。

　　我们所面临的变革性挑战以及由此产生的信心危机令人畏缩。但我们比以前任何时候都更具备应对挑战和危机所需的知识和经验、金融和规划工具、技术和分析以及紧密的全球联系。

　　商界、金融界和政界的领导人必须采取切实措施，恢复投资者投资于长期增长的信心。我们必须响应这一号召。

作者： 劳伦斯·芬克  来源： 英国《金融时报》 2012年03月08日