先分析利率对储蓄的作用。（由于个人储蓄通常构成社会总储蓄的主要部分，所以用它作为代表加以说明）由于利率对储蓄不仅有替代效应而且有收入效应，所以储蓄总额与利率的关系可以是正相关的也可以是负相关的。一般来说，一个社会中整体的储蓄弹性究竟是大还是小，最终取决于两个相反作用相互抵消的结果。以上分析仅就一般情况而言。如果一个社会的收入水平很低，人们的收入仅够维持温饱或略有剩余，这时再高的利率也难以是储蓄的比例增大。由于投资渠道有限，多年来我国居民的储蓄表现为以银行储蓄存款为主，利率对储蓄的作用，也主要通过储蓄存款的相应变化体现出来。观察上世纪90年代以来中国人民银行调整利率后储蓄存款的变化可以发现，1990－1991年连续三次下调利率并未引起储蓄明显下降与消费明显上升，1996年两次降息也同样未明显改变储蓄的增长速度，而在去年前，在通货紧缩的背景下，加大降息力度，同样没有抑制住储蓄增长的势头。因此至少到目前为止我国储蓄的利率弹性不大。当然超过一定的临界点，如实际利率显然为负时，也会有极其强烈的反应。1988年全国零售物价指数上升18.5％，储蓄利率仅为年率7.2％，于是当年秋天就引发了挤提储蓄存款的局面。