基差稳定、价格发现与套期保值：大连大豆期货市场功能实证分析(1986-2005)

周立 王瑞（中国人民大学农业与农村发展学院，北京）

27页 PDF 2005年

摘要：基差稳定，是实现价格发现功能的表现，同时是进行套期保值转移风险的前提。

本文以大连商品交易所大豆期货品种作为研究对象，选取1996年3月—2005年10月的数据，采用描述分析、基差分析、分阶段Granger引导关系检验、GS模型检验，以及因素分析方法，对大豆期货市场价格变动和影响因素进行实证分析。结论如下：大豆期现市价格走势表现出较高的一致性和相关性，基差相对稳定且在不断加强；大豆期货价格引导现货价格，价格发现功能已经发挥；市场供求在大豆期货价格形成中已起决定性作用；套期保值功能实现的基础已经形成，但是其发挥还需要配套制度建设