<P><FONT size=6><STRONG>国金证券：兴业银行－新股定价报告 </STRONG></FONT></P>
<P><FONT size=6><STRONG>02.02   ３页   pdf</STRONG></FONT></P>
<P><STRONG><FONT size=6></FONT></STRONG> </P>
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<P><FONT size=4>公司盈利能力强，缘于公司投资能力强（以及带来的低税负）和低运营成本，有别于招商的低资金成本、民生的低风险成本和浦发的高贷款收益率优势。零售业务发展不平衡，零售贷款的占比高且增长强劲而零售存款的占比较低；公司的资金成本较高。信用卡业务有望步入快速发展阶段，有效卡率高而不良率较低。资产质量较好，不良贷款率为2.01%，覆盖率为100.3%，公司06 年不良贷款有望低于2%。与中小型上市银行相比，公司的新增不良贷款率较高，信贷风险成本处于中游。“银银平台”使得公司有望成为小型金融机构的专业服务提供商</FONT></P>