张成思教授（金融时序）在线访谈问答汇总

资料狂人

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收藏 2012-03-26

张成思，英国曼彻斯特大学经济学博士，中国人民大学财政金融学院教授、博士生导师，中国人民大学财金融学院货币金融系副主任，曾执教于香港中文大学。

研究方向：近年来致力于通货膨胀动态机制与金融时序方法研究，主持过国家社会科学基金、国家自然科学基金和教育部重大项目。

主要成果：近年来研究成果有近20篇（全部为独立或作者）发表在宏观领域期刊JMCB、经济统计领域期刊Oxford Bulletin of Econ & Stat以及The World Economy等权威SSCI期刊，其中有半数为刊首文或封面文章，平均文长近20页，单篇被引40次。另有30余篇独立署名成果发表在《经济研究》、《金融研究》、《管理世界》、《世界经济》、《统计研究》等中文权威期刊。专著有《金融计量学——时间序列分析》（2012年中国人民大学出版社新版）、《通货膨胀动态机制与货币政策现实选择》。译著有6部200余万字，包括William Green《计量经济分析》的版（第6版）中文翻译本。

张成思教授撰写的新版《金融计量学—时间序列分析视角》相关介绍：https://bbs.pinggu.org/thread-1339061-1-1.html

问答汇总：
1，坛友phill：度量中国资本市场上的资产波动率和协相关性，是用什么计量模型比较合适？有什么特别要注意的问题？
A:可以考虑使用Garch模型

2，坛友godmom：请问学习时间序列的数学基础有哪些？我知道的有随机过程和差分方程，请张教授推荐一些适合非数学专业学生的学习用书来弥补一下数学基础，时序大堆的数学看了让人很头痛。
A:可以先学习一下差分方程相关的内容

3，坛友stormsavag：张教授好,请问引起去年我国恶性通货膨胀的各种因素中,输入性通货膨胀因素（如国际大宗商品价格上涨、美元欧元超发等）和国内因素（不知道巨额外汇储备引起的国内人民币流动性过剩是否算），哪些因素更值得注意。作为普通百姓，应该如何应对。谢谢！
A:数据显示国内因素更重要，普通消费者可以选择稳健投资。

4，坛友xhyanyu：张教授，您好。请问一下，对于当前中国通货膨胀较为严重的现状，可否通过计量模型，得出通货膨胀率和房价上涨、城镇居民人口变动及货币增发量之间的相关关系呢？
A:这个可以实现，而且很有意义。

5，坛友wallace_w：张老师好，我去年刚考上金融专业研究生。由于是跨专业，对于计量经济学不甚了解，虽然上学期学过计量经济学的课程，但是感觉没有入门。不知道作为金融专业的研究生应该如何学习计量经济学，金融应该侧重于计量经济学的哪个方面，恳请张老师给予指点，非常感谢。
A:能以明确的研究选题来进行学习，就是从一个点来突破，带着问题学习，先选择简单一点的金融计量教材学习，循序渐进，一定能学好的。

6，坛友zhangyingji：张教授：您好，时间序列平稳性检验要用到单位根检验法。单位根的概念很难理解，请您深入浅出的介绍一下。多谢！
A:单位根检验在我那本教材有详细介绍，不过单位根检验中的Adf检验功效较低。

7，坛友大漠小虾：人民币汇改以来对美元升值，结果导致通货膨胀，但按大宗商品美元价格＊汇率（美元／人民币是下跌的），该应该下跌！请问升值影响通胀的机制和过程是怎么样？
A:升值对通胀的影响主要还是通过资本流动渠道。

8，坛友davidguo99：在用VAR进行建模的时候，要确定一下模型中的之后阶数，一般是选AIC和SC都是最小的阶数。但是在AIC和SC最小的阶数不一致的情况下应该怎么处理。
还有一个就是用ARIMA预测的时候，除了观察法外还有没有更好的方法确定自相关系数和偏自相关系数。谢谢~~
A:不一致还要看样本大小，相对小倾向于以sic为准。不过仍然还要看具体问题

9，坛友wannianso：张教授，你好！我有两个计量经济学的问题，请求能够得到您的指教。
（1）、对于几个变量的时间序列，是不是对这些变量的非平稳序列进行同阶单整，变成了同阶平稳序列之后，再经过协整检验，得到这些变量具有协整关系，即具有长期的稳定的相互关系之后，再返过来直接拿这些变量的原始时间序列做OLS回归，这样的回归就不存在伪回归的问题了?就能反映这些变量的线性关系了？
（2）、对于几个变量的非平稳时间序列，经过协整检验，发现具有协整关系之后，再EVIEWS软件运算程序里，我们会得到一个协整方程式，这个协整方程式是不是就反映了这些变量之间的长期的稳定的关系？而误差修正模型只能反映短期的关系？这个短期和长期是怎么进行区分的？有什么经济学含义？
以上两个问题是学生长期以来困惑的问题，希望能够得到张教授的指导。万分感谢！！！！！！！！A:个问题：协整分析的基础是经济理论，不能单从数据角度分析。不能没有约束的只考虑统计检验的结果。第二个问题在我的教材中有详细阐释。

10，坛友云随风动：张教授您好！请教一个问题：如果两个时间序列是非同阶单整，单整平稳后是否可以直接做格兰杰因果检验呢？另外，我知道非同阶单整意味着两个序列之间没有协整关系，是否可以直接下结论说这两个变量之间不存在因果关系或不相关呢？谢谢！
A:从理论上说可以；如果单整阶数不同，无法进行协整分析

11，坛友tonysonic：张教授，您好。最近我国的汽油柴油价格涨幅都比较大，许多专家学者认为这些都是国际原油价格上涨的原因，但是最近也有不少学者提出了我国的油价在世界油价上涨时说要与世界油价接轨，接着就油价上涨，但是在世界油价下跌的时候却保持价格不变。针对上述的问题请教张教授应该使用哪种时间序列的工具可以较好地分析出国内油价与国际油价之间的关系，从而找出我国油价的成分中有多少是国际油价的输入性影响导致的，从而可以建立出一套可以对油价进行预测的模型。谢谢
A:可以考虑使用VAR模型分析。

12，坛友gdfoshanlu：张老师好！
（1）在做VAR模型的时候，内生变量和外生变量该如何选择？有什么标准没有？例如国内粮食价格、汇率、货币供应量、生产资料、gdp、国际粮食价格、国际市场利率等变量，我要考察国内粮食价格的变动受到哪些因素的影响，在建立VAR模型时，如何设置内生和外生变量？
（2）在做单位根检验后，有些原序列是平稳序列，而有些是一阶单整序列，在具体分析时候是要用原始序列，还是要求所有的序列都是平稳序列，如果要求都是平稳序列，那么这时就有些是原序列，有些是差分序列，该这么办？
（3）对于VAR模型的变量顺序问题该如何选择？有什么技巧吗？
谢谢！A:这个问题特别好，涉及内容也很多。概括来说，实质上VAR模型的设立要有经济理论框架的约束进行选择变量和处理。哪些变量是内生哪些是外生，需要研究人员根据所依据的基础理论和现实中的基本逻辑进行判定。

13，张老师您好：请问在时间序列模型中，有时限于样本量问题使结果不够，是否可以通过自抽样，去得到估计，这好像有悖自抽样技术的前提假设，怎样才能将他们综合起来建模。
A:bootstrap可以从一定程度上解决这个问题。

14，坛友我快疯掉了：请问张教授
（1）如何确定ARDL模型中，最优滞后项阶数。是在进行F-testd之前确定，还是在确立了协整co intergration求长期系数时，通过microfit软件自动通过AIC，SIC 求Optimal lag.该在哪个步骤就确定好 optimal lag structrure, 该如何确定呢。
（2）请问在进行ARDL F-test 的时候，microfit 软件中会要求 maximum lag ，请问这个 max lag 是自己决定还是跟数据是年度还是季度有关。看过相关文章如果是季度的话取4，如果是年度取2。是这样选则吗？
（3）F-test 各个变量的滞后数结构，是每个都取maxium lag 数还是自己根据AIC SIC算出后每个变量的optimal lag structure 在进行F-test 呢. 例如 ARDL(2,1,3,0) 的结构。
（4）在后面估计ARDL 的长期系数时，有AIC SIC的选项。这个选项是否和和前面自己确定的optimal lag structure 时候算重复呢。是根据之前的结构估计系数还是通过自带选项AIC SIC 求系数。该以那个确定的optimal structure 为准呢，还是两个步骤没有任何联系互不影响，都是独立的步骤呢。A：最优滞后的选择，看似简单，但经常被忽视。一般性规律是样本大选择AIC更，样本小选择SC更好一点。这只是一般规律，更详尽的说明，参见King M (2001) Serial correlation. In Bati H. Baltagi (ed.), A Companion to Theoretical Econometrics,Blackwell Publishing Ltd, pp 62-81

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xmchx111

2012-5-12 13:11:58

12，坛友gdfoshanlu：张老师好！
（1）在做VAR模型的时候，内生变量和外生变量该如何选择？有什么标准没有？例如国内粮食价格、汇率、货币供应量、生产资料、gdp、国际粮食价格、国际市场利率等变量，我要考察国内粮食价格的变动受到哪些因素的影响，在建立VAR模型时，如何设置内生和外生变量？
（2）在做单位根检验后，有些原序列是平稳序列，而有些是一阶单整序列，在具体分析时候是要用原始序列，还是要求所有的序列都是平稳序列，如果要求都是平稳序列，那么这时就有些是原序列，有些是差分序列，该这么办？
（3）对于VAR模型的变量顺序问题该如何选择？有什么技巧吗？
谢谢！A:这个问题特别好，涉及内容也很多。概括来说，实质上VAR模型的设立要有经济理论框架的约束进行选择变量和处理。哪些变量是内生哪些是外生，需要研究人员根据所依据的基础理论和现实中的基本逻辑进行判定。

这个我也很困惑

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xmchx111

2012-5-12 13:14:49

基本没回答嘛

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黑丝刘盼

2024-9-14 08:13:14

感谢楼主慷慨分享！

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