07 年1 月债市月报 ——经济增长佳绩频传

（2007 年2 月5 日） 16页

四季度我国经济的降温征兆依然在延续，不仅工业增加值、投资增幅继续下降，消费增速也在年内首次回落。历史数据显示，我国经济增长的趋势值在10％左右，且自03年以来经济增长的波动性明显下降，一个不容忽视的事实是，管理层的宏观调控能力有明显改善。由于06 年4 季度的经济增速已降至10.4％，而对投资有指示意义的非居民中长期贷款也首度大幅下降，为保持宏观经济的平稳运行，当前的紧缩政策有了转向的依据。美国经济的强劲反弹同样是宏观经济管理（以货币政策为主）极其成功的又一生动例证