西班牙和意大利国债收益率10日再次大幅上涨，拖累全球股市。这显示出投资者对欧洲经济状况的信心正在消退，外界担心西班牙可能成为欧元区第四个需要接受救援的国家。 国债收益率上升拖累股市 由于市场对西班牙和意大利等国经济状况的担忧加剧，近期两国国债收益率不断回升。西班牙十年期国债收益率10日上升0.21个百分点至5.95%，创下去年11月以来的最高水平。而在今年3月初，西班牙十年期国债的收益率还位于4.9%以下。10日意大利十年期国债收益率也上升0.25个百分点至5.68%。 投资者将资金转向更安全的美国和德国等国债券，推高了这些国家的债券价格，降低了其收益率。10日美国十年期国债收益率跌破2%关口，至1.988%。 欧元区国债市场走势打破全球股市数月来的平静局面。1 0日纽约股市大幅下跌，道指跌1.65%，标普跌1.71%，纳斯达克跌1.83%。欧洲德法两国主要股指跌幅均超过2%。 西班牙伊比利亚股指10日遭受了今年以来的第二大跌幅，大盘指数下降2.96%，落至7433点，相当于2009年3月以来的最低点。意大利股市则下跌近5%，为去年11月以来的最低水平。意大利主要银行的股价也纷纷下挫。有分析指出，近几个月西班牙和意大利的国债收益率有所降低，主要是因为欧洲央行向市场注入了约1万亿欧元的廉价贷款。随着这一安抚措施效果退去，且欧洲央行表示暂不会采取类似措施，欧洲市场可能再次陷入动荡。市场担忧西班牙需要援助 尽管西班牙十年期国债收益率尚未升至经济学家普遍认为的7%的危险水平，但是这却反映出投资者心理正在发生变化。市场正不断质疑西班牙等高负债国家能否履行财政紧缩的承诺，并担心削减支出和增税等措施会使停滞的经济雪上加霜，结果导致债务问题更加难以解决 欧元区经济目前仍然复苏乏力。在部分欧洲国家，前瞻性的采购经理人指数(PM I)仍表现疲软。2月份欧元区17国失业人数连续第10个月攀升，失业率达到10.8%。 西班牙的情况更加不容乐观。西班牙失业率目前接近24%，青年失业率已超过50%。西班牙央行预计，今年西班牙的经济将收缩1.7%。 不少分析认为，一旦西班牙国债收益率超过6%的水平，投资者很可能会加速抛售该国国债而导致收益率飙升。西班牙可能会像希腊、爱尔兰和葡萄牙一样需要接受援助。但西班牙官员一直坚决表示，西班牙不会寻求欧盟援助资金的支持。这与爱尔兰和葡萄牙在接受援助前的表态相似。 西班牙央行行长费尔南德斯·奥尔多涅斯10日否认西班牙需要欧盟救援。他表示，经济复苏仍然遥遥无期，他认为，政府应该“进行更多的经济改革以给予投资者和消费者信心”。 奥尔多涅斯表示欧盟方面目前并不认为西班牙需要接受救援，只要求该国继续减少赤字，并推行其他结构性改革。 欧洲银行业存购债风险 去年12月开始，欧洲央行分两批向欧洲银行业注入了约1万亿欧元的廉价贷款。一些欧洲银行利用获得的部分贷款购买欧洲国家的国债，从而帮助降低了国债收益率，稳定了债市。 据美国《华尔街日报》报道，10日一些欧洲银行高管联合呼吁欧洲央行重启刺激措施，再次为银行业注入流动性。欧元区市值最大的银行西班牙国际银行(BancoSantander SA)的首席执行官阿尔弗雷多·萨恩斯(A lfredoSaenz)还呼吁欧洲央行大量购买欧洲国家国债。 但有观点指出，欧洲银行业加大购买欧洲国家国债，会使欧洲金融机构受到国债市场的严重制约，结果可能导致主权债务市场的波动直接影响到金融机构的偿付能力，从而加大欧洲银行业的风险。
国债利率预警 西班牙成新风暴眼
　在整个欧债危机中，希腊顶多算得上一个值得关注的角色。在这个地中海小国完成债务重组后，更大的危机浮出水面――债务总量四倍于希腊、经济总量五倍于希腊的西班牙，正逐步成为新的风暴眼。 　　4月10日，西班牙10年期国债收益率攀升至5.96%，不仅创出自去年12月以来新高，更逼近6%的“警戒线”。在过去3个月中，西班牙10年期国债收益率跳涨52个基点，升速列全球第一。 　　国债收益率劲升，显示投资者对西班牙债务危机的担忧加剧，这对西班牙，甚至整个欧元区来说，绝不是一个好消息。所以，周二欧美股市的暴跌也就找到了原因。 　　债务阴霾笼罩西班牙 　　周二，全球市场并无实质性的坏消息，但投资者还是担心西班牙成为下一张即将倒下的多米诺骨牌，于是引发了欧美股市暴跌。 　　市场担心西班牙正承受着大幅削减开支和增税，这可能令其经济加速下行，最终陷入债务困境。这样的担心似乎并无依据，毕竟西班牙经济在去年四季度还同比增长了0.3%，全年也是正增长。 　　对于空头来说，如真想让西班牙成为第二个希腊，就会攻击其最脆弱的地方――国债。周二西班牙10年期国债收益率创出近期新高，或许正是这样一个苗头。 　　此前，多家银行申请了欧洲央行提供的LTRO贷款，不过由于部分银行拿这笔钱投资了欧债，一旦债券价格大幅波动，势必影响银行偿债能力。Bloomberg数据显示，西班牙最大的两家银行BBVA和BancoSantander，目前在全球主要银行中违约风险最大，其5年期CDS分别为432.7和422.5。 　　“我同意意大利总理蒙蒂所说的欧债最危险时刻也许已经过去。不过现在对我们而言，最具风险的国家是西班牙。”瑞银欧洲经济研究主管StephaneDeo告诉《每日经济新闻》记者，“西班牙的财政预算整固至关重要，将会给市场带来长期担忧。” 　　据悉，日本最大的几家投资公司均在本周表示不应碰西班牙债券，包括日本最大上市银行子公司三菱日联资管和亚洲最大共同基金国际投信投顾等。富国相互生命保险固收主管Suzuki也表示，“不会去投资西班牙、葡萄牙、爱尔兰和意大利债券，因为它们风险很高，未来只会关注德国和法国国债。” 　　有意思的是，在最主要的10个欧洲国家中，西班牙债务占GDP比重是最低的，只有61%，远低于意大利的118%；预算占GDP比重为-9.3%，位列第五。蹊跷的是，其10年期国债收益率却排名靠前，仅落后于爱尔兰的6.728%。 　　不过，西班牙债务风险主要体现在房地产上，特别是有大量银行参与贷款。若将房地产算入负债，那么债务/GDP实际上超过了意大利。 　　机构：情形还会恶化 　　进入债务深水区的西班牙，若没有欧盟的财政帮助，很难在融资漩涡中自拔。 　　在近日出炉的一份名为《西班牙痛苦》的研报中，Carmel资产管理公司指出，由于缺乏竞争力，西班牙失业率很高，银行还将在资本不足的前提下计提亏损，这都将导致西班牙经济继续恶化，预计西班牙GDP和房价还将分别再下跌2%和35%。 　　西班牙的债务问题，可能还不限于此。资料显示，在2002年2008年间翻番后，西班牙房价已从最高点下跌了20%。与此同时，西班牙银行业在2011年已不堪重负，与房地产相关的负债和可疑负债分别达到2983亿欧元和624亿欧元。 　　投资机构SouthwestSecurities总裁MarkGrant则指出，欧洲统计局的债务总额计算中，没有包括主权担保、或有负债和官方机构的负债。如果将欧洲央行、稳定基金、欧洲投资银行等外部机构的负债全都计算在内，西班牙的负债总额就可能飙升至1.733万亿美元。MarkGrant估算，西班牙目前的财政赤字占GDP的比重，已经远远高过了官方公布的68.5%，实际上达到了133.8%。 　　数据显示，在去年12月到今年2月，西班牙与意大利国内银行持有的主权债务比例，均高于两国债务发行量占欧元区总主权债务发行量的比例，而西班牙国内银行对欧元区主权债务的敞口还排名欧洲第一。如果西班牙像希腊那样失去融资能力，133.8%的负债比例和1.733万亿美元的各种债务有可能会被引爆。　　主要基于对西班牙债务危机的担忧，于是我们看到了周二波澜壮阔的股市抛售潮，从欧洲一路绵延到美国。当日，西班牙股指重挫至3年来新低，意大利股指更雪崩近5%。美国股市方面，道琼斯工业指数暴跌1.7%，创年内最大跌幅。 　　对于西班牙引发的股市动荡，光大期货孙永刚告诉《每日经济新闻》记者，其实市场一直就有下跌需求，只不过西班牙恰好扮演了触发器的角色。欧债危机的重点不是表面的国债收益率上升，而是国债收益率是否会影响到西班牙银行体系。