什么是后门？

后门融资假说(The backdoor equity financing hypothesis)  斯坦 (Stein)进一步发展了 迈尔斯 (Myers)与 梅勒夫 ( Majluf)的 债券与股权融资选择模型 ，将 可转债 引人其中， 进而提出了后门融资假说。该假说认为， 可转债是由于信息不对称问题导致 逆向选择 成本太高而使权益 融资 受 阻时的一种间接权益融资工具。

“後門權益融資”假說(The backdoor equity financing hypothesis)
　　在Mayers-Majluf(1984)模型的基礎上，Stein（1992）提出了“後門權益融資”假說。該假說認為，當存在信息不對稱的逆向選擇成本 而導致公司現時股權融資的成本很高時，可轉債融资可以作為一種延時獲得股權融资的方式。Stein證明，相對於质量好和質量差的公司，中等質量的公司通過發行可轉債獲得了一個合理的定價，且不會面臨任何可能的財务困境，因為它總是可通過較早地執行回購而強迫外部投资者轉股，即通過延迟的方式實現了股權融资 。

不知道他怎么界定中等质量公司，我的理解应该主要就是那些具备上市潜力又尚未达到上市资格的公司吧，这个群体利用转债融资的好处是显然的。