中金：中国经济－春节因素导致CPI 暂时回落—1 月份物价数据分析　　

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要点：
􀂾 1 月CPI 走势和预期一致，我们维持二月和三月CPI 可能达到3%的判断不变。即使目前2.2%的通货膨胀水平，也高
于扣除利息税后的存款利率，也存在加息要求。所以我们认为一季度或二季度初可能提高基准利率。
􀂾 CPI 同比增幅的放缓主要是因为春节移位。但剔除春节因素对1 月份新涨价因素的影响，1 月份的新涨价因素可能高
于往年。其中，食品价格环比在剔除春节因素后，体现出的通胀压力也比往年略高。
􀂾 最后，持续景气的劳动力市场以及各种资源要素的重新定价等使得CPI 有一定的上涨动力。