股市为何不涨：紧缩信号显现 股市恐难独善其身 　　●近期针对房地产调控政策的逐步出台，说明政府对房地产资产泡沫化危害已有深刻认识，同时，随着央行公开市场操作力度的加大，货币政策阶段性紧缩迹象已经出现
　　●前期关于打击房地产泡沫的呼声不绝于耳，与此同时，股市也出现了鸡犬升天的现象，尽管市场整体估值不到30倍市盈率，然而，相比国际公司盈利水平，我国蓝筹股的市值水平有过高嫌疑
　　●考虑到市场估值、宏观政策及资金供求状况，中短期A股震荡加剧的可能性较大，且需要提防出现二次探底的可能
　　1月12日央行一声令下，上调存款准备金0.5个百分点的信号让全球市场都吓破了胆。随着欧洲股市、国际油价与金价大幅下跌，全球金融市场均对中国政策的调控信号反应强烈。
　　随着13日A股大幅低开，多数市场参与者对本次央行的紧急调控似乎有些措手不及，市场是否会就此产生新一轮下跌，这个问题颇令市场困惑。然而，从市场角度看，上调存款准备金幅度虽然不大，但其释放的重要信号却不能不察，其将对资产泡沫的调控产生重大而深远的影响。
　　近期系列政策表明货币政策趋紧缩
　　去年年底，中央工作经济会议便已对2010年全年经济政策定调，即在为维持宏观政策的稳定性和持续性的前提下，依然要保持灵活性和针对性，同时要加强通胀预期的管理。从中可以看出，随着近一个月以来针对房地产调控政策的逐步出台，说明政府对房地产资产泡沫化的危害已有深刻认识，同时，随着央行近期不断加大正回购力度与提升央票利率的举措出台，货币政策阶段性紧缩迹象也已出现。而在2010年新年首周的5000亿元信贷增量超预期变化，更是导致央行上调准备金利率的这一重拳出手的直接原因。