实德模式的要害之二，依靠神秘力量占据权贵溢价。



    起步时间不长，实德即借力上升。1996年大连市以“市长令”的形式下达文件，要求大连市三十余条主干线两侧建筑以及近二百个新老住宅小区，全部使用或改用塑钢门窗。借助于政府的项目支持和银行贷款，1998年到2001年底，三年间，实德塑钢的产能扩大了近乎十倍。



    公司涉足领域一些属于民资难入的敏感行业，公司先后控股了凌云股份、金德发展和大元股份等上市公司，如今这三家公司的股权已全部获利转让。此外，公司大规模进入金融业，参股了生命保险、大连银行、银川市商业银行、太平洋保险、景顺长城基金、铁岭市商业银行等。



    据媒体披露，2002年12月，实德出资10亿元购买太平洋保险股份，成为其第二大股东，太平洋保险上市后徐明投资收益获利42.1亿元，投资回报率高达275%。2001年和2002年，大连实德集团公司两次注资大连银行，共计投入2亿元，获得该银行28.7%的股份，成为其第一大股东。而据大连银行2010年年报显示，大连实德持股比例为4.88%，按所有者权益72亿元来计算，大连实德可分享的所有者权益为3.5亿元左右。



    2000年大连实德集团公司出资1.8亿元持有生命人寿保险股份公司13.25%股份，按照生命人寿2010年年报显示，截至2010年底，以生命人寿的所有者权益38亿元计算，可分享的所有者权益为4.1亿元，是当年投资额两倍多，不包括历年来的分红。如果实德参股的金融机构均能获得类似于太保的高收益，实德的掌舵人徐明就会在成为中国的投资之神。



    在资本运作方面食髓知味，实德因此被称作关系密集型企业，正是成也关系，败也关系。



    实德模式要害之三，大规模的关联企业，纠缠不清的业务范围。



    实德之所以被称为“系”，有数百有企业，涉足实体与虚拟各个不同行业。举凡机械、建材、房地产、家电、石化、医院等等，无远弗届。



    此前有隐性信用担保，一切安然无恙。在隐性担保失去之后，虚肿的真相浮出水面。据媒体调查统计，其家电业务深陷成本之苦；保险企业在“陪太子读书”的发育阶段；石化和医疗大部分处于政府审批未果的“纸上谈兵”阶段；以大连实德集团瓦房店客车公司为内容的汽车产业已经在2005年被发改委撤消了汽车产品的注册。而令徐明在本世纪初风光一时的化建，其赢利、市场和规模从2003年达到顶峰后就开始萎缩，主业亏损。作为名片的足球，不提也罢。



    五个月前，实德集团还以121亿元营业收入位列2011年中国民营企业500强第66位；五个月，对实德来说，已是苍海桑田。



    接踵而来的问题是，以实德为代表的企业为什么资金饥渴症永远如此强烈？到底是谁需要如此之多的资金？是谁给实德提供了隐性担保？又是什么制度让这些隐性权贵企业的资金在很大程度上能够得到满足？



    一个有雄心有企业家基因的年轻人，在一块奇怪的制度土壤上，长成一朵奇异的恶之花，吞噬了一切，最终也吞噬了自己。

开始墙倒众人推了，典型的中国路数。

风雨飘摇的实德~~