东方证券：中国A股：“倒春寒”无碍“黄金十年

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􀁺 中国A股未能延续06 年以来凡长假后必连续大幅上涨的态势，2 月7 日，上证综指在春节后的第二个交易日放量大跌8.84%，创下97 年2 月18 日以来的单日最大跌幅。
􀁺 我们认为，征收资本利得税、彻查违规入市资金、管理层严控股市泡沫、机构整体大幅减仓等各项传言，其根源都在于中国A 股当前是否存在明显的泡沫的基本判断。但根据最新数据测算，A 股06 和07 年盈利增速有望大幅超越06 年底时的普遍预期值，当前A 股07、08 年动态PE 仅为24.59 和19.92 倍，完全处于一个健康合理的估值水平。制度变革带来的根本性变化给我们带来的是一个质地经过大幅改良后的市场，以上各条传言成立的依据并不存在