沪深两股指数涨了多少，大家都有目共睹。在工行网页基金板块上，至今还贴着一个在去年12月抛出来的问题：“2100点高位还能买基金吗？”。转眼，沪指已经破3000，。熊了五年的股市，突如其来的复苏了。很多新人冲入了股市，更多人则是以做基民的形式间接涉股。现在很多人都从银行里提钱，然后直接在银行里买基金，尽管更多的时候这些人连基金的名字都叫不出来。

这种疯狂的购买行为，在很多理财专家眼里，称之为“泡沫”。而且屡屡撰文发表讲话，呼吁大众慎入。有意思的是，这些专家自己并不在慎入者名单之内，之中鲜有人不买股票或基金的。老百姓自然也就不全信，更不必说要抽身而退。

虚拟资本本质上来说就是虚拟的，是和真实资本有一定程度脱离的独立资本。真实资本进入企业运行，虚拟资本则作为“纸制副本”在资本市场中流通。虚拟资本之所以称为资本，原因在于它能够增殖，因此它也遵循着逐利的内在冲动行事。虚拟资本可以脱离真实资本，但不可能完全脱离，即在成熟市场上，一只股票的价格不可能长期与真实资本运行相悖。但是在市场分割、产权界定不明及没有完善的市场监管机制下，虚拟资本和真实资本的偏离在市场中会放大，甚至南辕北辙。

国企改革这么久了也应该拿出点果实让大家分分了；虽然市场监管差强人意，但和从前相比多少是有了进步。从前经济学家常说人民币被低估，在开放环境中以人民币为计价单位的国内企业资产是不是也被低估了呢？从真实资本来看，一点都没有，最多是最近人民币对美元升职后有了一点点利差，因为企业自己每天都在算自己的那本帐，即便不是为了看好自己的家产，也要应付税务的检查，一分一毫（若不是有意做假帐）看来都是不差的。虚拟资本因为活动在虚拟市场上，外部因素干扰大，而且很多上市企业从前都是圈钱了事，哪里管股民死活。久而久之，再从国内股市募股就很难了，使得很多企业不远万里去香港、美国低价上市，除非是像工行这种国企大鳄。据说，现在去美国上市的也没有从前那么多了，因为美国人管理太严，中国企业不适应。

房价这几年蹿得太离谱，吸引了大量资金，这些资金为了获得回报，不得不哄高房价。房子是老百姓的头等大事，高房价显然已经激起民怨，以至于中央要下文国六条，税务要查囤地暴利。看起来是行政势力和市场势力的角力，这背后却是中央和与房产商勾结的地方政府的博弈。双方僵持不下的局面导致了很多资本逃离房市，寻找新的投资场所。

人民币对美元的不断升值以及由此带来的对大多数外币升值，国际热钱自然也要进入搅局。房市是少人问津了，实际投资周期长也不是这些短进短出的热钱所愿，那么还有一个股市可以试试看。

因此，大量机构资本涌入股市，借工行、中行等大股上市之机重新抬高股指，当沪指冲上两千后，股市的羊群效应显现，小股民陆续跟进合力将大盘再次推高。这就是短期内股指蹿升的路线图。

股指作为虚拟资本的指示器，本身就是“泡沫的”，无所谓股市是不是有泡沫。我们要防止泡沫破掉而已。当这个泡沫膨胀到包含不下真实资本运作，要爆炸时，危机就喷发了。我目前的判断是，股市有泡沫，但还不至于要爆炸。那些在专栏里明里劝诫股市有风险，字里行间却流露出房市无限好的作家，十有八九是房地产老板的托儿，剩下的一个半个，是专门凑字骗稿费的傻瓜。