解答：
1)ability and willingness 哪个小取哪个,叫做narrow.
2)应该是先 /(1-tax), 再+ inflation. 有道真题就是这么算的，忘记了是哪年的。

希望这样可以帮助你。

1)我觉得应该具体问题具体考虑。如果是williness很强烈，比如是对一些有很强emotional bias的个体，那么willingness更重要些。否则的话应该更偏重ability一些。对于开放式问题，我觉得如果把ability 和 willingness分别都说清楚了，最后结果如何，我觉得都没什么问题，除非题目还明确要求你考虑投资者的行为偏见。
2)我认为是这样。
before tax return = (1+before tax real return) * (1+inflation) - 1 ~= btrr + i;
after tax return =(1+after tax real return) * (1+inflation) - 1 ~= atrr + i;
before tax return * (1-tax) = after tax return;
所以，btr = atr / (1-t)= (atrr+i)/(1-t). 就是楼主说的前者。
第二种，inflation后加，实际等于是假设税率加到before tax real return上，inflation部分不加税，计算出来的before tax return 肯定偏小。我觉得不合理。
请各位指教，谢谢！

谢谢，能帮忙找一下是哪年的真题么？因为7楼说的和我觉得一样，不过如果真题是按照你所讲的也只能考试的时候跟标准了。

敢问一下，您三级过了吗

我跟你一样，6月份考试啊。什么意思？2009年Q1不对么？

虽然我觉得有点疑问,但是既然答案就这么说了,也只能跟答案来了.
祝考试顺利

昨天翻了一下书，Volume 2 P177:
[Note: Strictly speaking, the inflation rate should be adjusted upward by the portfolio's average tax rate...]

那么(after tax return + inflation ) / (1 -average tax rate) 应该是更精确以及推荐的计算方法。

希望这个对大家有帮助。

曲解我的意思了，我看你回答过很多别人提的问题，对CFA三级了解的很头侧，所以一问

哦，那不好意思了。只是碰巧问的问题我明白。我也有不明白的，所以哈哈