鲁老师，您好！我问的问题可能比较简单，但确实困惑了我许久，希望您能够为我解惑，谢谢！
自回归分布滞后—误差修正模型（ARDL—ECM），可以运用于不同阶的变量之间，我问的是：ARDL--ECM中各变量的一阶滞后项系数（不是一阶差分滞后项系数）表示的是与y的长期关系，还是短期关系？抑或者是一调整项？

PS：若表示的是长期误差对y的调整，那假如这些变量是不同阶的，就不存在长期关系，那调整项来自于？

希望能够得到鲁老师的解惑，谢谢！

我觉得金融工程和金融的区别主要体现在金融工程掌握了更多的工具,知识点覆盖其实大同小异

非参数统计分析，一直都没有搞懂原理？能不能详细的讲讲原理！谢谢。

我上过鲁老师的课，讲的很好~~

真是羡慕不已

教授：
您好！学生最近看到一本关于可转换债债券的书中（作者：刘立喜，上海财经大学出版社，1999）。
（1）有一个关于股票波动率的估计问题，恳请您指导。学生将其简单描述如次：
选取n个观察时点的股价样本数据，估计出样本标准差sigma。
那么，对于总体标准差而言，样本标准差的估计误差为
sigma*sigma/(2n)。
学生一直没弄明白这个所谓估计方差是怎么得到的。
（2）对于债券价值过程假设为几何布朗运动，学生以为如果假设债券的内在收益率的变化过程服从几何布朗运动似乎更在理一些。您认为这是否合适？
（3）从92年国内诞生第一支深宝安转债开始，可转换债券在中国已发展至今已有20个年头了。但是不容乐观的是：现在市场上的转债产品依然弊端频现，条款和期限设计都没有体现出足够的针对性。您认为中国转债的未来发展前景如何？中国成长型企业的融资出路又在哪里？
谢谢！