博柏利股票值得持有 英国《金融时报》 Lex专栏

英国商业街上的气氛或许有些沉闷，但高端风衣生产商博柏利(Burberry)的情况完全不同。欧元区可能解体，中国经济增长可能放缓，天可能下雨，但这家奢侈品企业就像它生产的风衣一样不惧风雨。周三，博柏利发布财报称，它在截至3月底的这个财年的税前收入和税前利润均增长了约四分之一。由于亚太地区具有品牌意识的顾客（占销售额的近五分之二）纷纷穿上博柏利的服装或拎上它的手袋，其营业利润率增加了80个基点，至16.4%。在首席执行官安吉拉•阿伦茨(Angela Ahrendts)带领下，博柏利从批发商转型为零售商，此举也带来了回报：阿伦茨在2006年就职时零售业务占博柏利销售额的五分之二，现在则占了三分之二以上。博柏利的市值甚至已超过英国商业街上的连锁商店玛莎百货(Marks and Spencer)。

在玛莎百货调低增长目标之际，博柏利仍保持增长。但是，周三投资者却卖出了博柏利的股票，因为之前博柏利警告称，由于批发出货时机和资本支出的原因，本财年上半年的盈利水平将有所下降。投资者此举可谓不得要领。不管怎么说都应持有奢侈品股，因为亚太地区对高端品牌有着旺盛的需求。毕竟，博柏利的股价在金融危机期间触底后便一路上涨，迄今已经涨了7倍多。不过，这也引发了不切实际的期望。事实上，投资者应当对博柏利1.8亿至2亿英镑的资本支出计划表示欢迎。这些资金将用于扩大店面、建设更大的旗舰店，更重要的是，实施数字化革新。博柏利正在世界各地扩张，覆盖更多的奢侈品顾客，这相当明智。另外，它也不缺扩张所需的资金：尽管上年的资本支出和收购消耗了1.8亿英镑，但它仍持有3.4亿英镑净现金。
即便如此，博柏利也应对股票遭抛售一事加以重视。投资者需小心控制自己对面向中国的企业的期望。至于博柏利，它在中国之外也能看到阳光。
Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/倪卫国