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西
班牙受困银行Bankia SA上周五说，西班牙ZF将向其注资190亿欧元（合238亿美元）。此举相当于对这家西班牙第三大银行进行国有化，以倾力安抚外界对西班牙金融业稳定性的担忧。

西班牙银行业目前背负着大规模不良房地产贷款，市场对这些银行的担忧这几周不断加剧，而同时希腊政治危机也日益恶化，投资者在考虑希腊可能退出欧元区的影响。

标准普尔(Standard & Poor's)上周五下调了Bankia及其它四家西班牙银行的信用评级，市场人气变得低迷。另外，标准普尔还修订了对西班牙经济风险的评估，认为西班牙正步入二次衰退，而这将导致问题资产大幅增加。

虽然向Bankia注资的预期已持续数天，但西班牙ZF的行动规模超过了大多数分析人士的预想。这将是西班牙历史上规模最大的救助行动，是该国楼市泡沫破灭后其整顿银行业开支的两倍。

注资消息于上周五深夜发布，欧洲市场已经闭市，所以目前还不清楚西班牙ZF的行动将取得预期效果，还是会进一步加深人们对该国银行系统信誉的疑虑。

Bankia的业务遍及西班牙全国，对该国陷入困境的房地产市场也有着广泛敞口，这使得它成了衡量西班牙整个银行系统健康状况的晴雨表。国际货币基金组织(IMF)前不久在报告中对Bankia健康状况提出质疑后，该银行更是受到特别关注，并且不得已重报了收益。

从大约三年前希腊危机刚刚开始时，欧洲领导人就担心危机会蔓延至西班牙。鉴于西班牙的规模和复杂性，救助西班牙将是对欧元区财政能力和政治凝聚力前所未有的考验。

现在人们担心的一点是，Bankia救助规模大于预期可能会令外界纷纷猜测，西班牙其它银行可能潜伏着更多还没有发现的问题。而这会让人们质疑，资金不足的马德里能否在不需国际干预的情况下应对这类问题。希腊和爱尔兰就接受了国际干预行动。

ZF支持的西班牙银行业有序重组基金(Fund for Orderly Bank Restructuring，简称FROB)目前有约90亿欧元的资金剩余，可用来支持问题银行。西班牙ZF发言人说，FROB可发行更多债务，但最近拍卖会上西班牙借贷成本急剧上升，而需求却不断下降。

西班牙ZF发言人周日说，ZF不会给Bankia现金，给的可能是财政部或FROB的债务凭证。Bankia可以拿这些债务用作向欧洲央行(European Central Bank)申请贷款的抵押物，以满足其流动性需求。

西班牙此前繁荣的信贷和楼市在四年前双双转入萧条，膨胀的银行体系因此背上了逾100万套未售新房。此后，西班牙便一直努力压低其受困银行业的整顿成本，押注该国将迎来经济复苏，不过这一愿望到现在还没有实现。

马德里对其银行业采取的是一种观望态度，它向机构提供收购激励措施，并通过一系列整顿计划向银行注入可转换债券。几周前，西班牙ZF出台了三年内的第四个整顿计划，并认为这个计划将耗资大约150亿欧元。

不过，银行业的总资本需求规模仍不确定，这个问题一直在加剧西班牙的财政危机，推高该国的借贷成本。西班牙面临着来自欧盟其他成员国和国际金融市场越来越大的压力，要求该国采取更有力的整顿行动。

西班牙ZF一直努力避免步爱尔兰的后尘。爱尔兰曾面临一场类似的楼市危机。2010年，爱尔兰ZF支持该国银行对受损资产进行大规模的减记，并支持银行调整资本结构，最终不得不从欧盟和IMF接受675亿欧元的救助。救助计划的条款对爱尔兰民众造成了严重的冲击，迫使该国实施了一定程度的紧缩措施。目前为止，西班牙尚得以避免这样的紧缩措施。

Bankia是西班牙在房地产开发商方面风险敞口最大的银行，而西班牙的房地产开发商是该国最剧毒的资产。该行因此被视为是银行业清理行动的关键。本月，ZF迫使该行董事长下台，并通过将该行母公司Banco Financiero & de Ahorros SA (简称BFA)的45亿欧元优先股转换成普通股而接管了该行。目前ZF通过BFA控制着该行45%的股权。不过，一旦ZF注入更多的资金，持股比例将会大幅上升。

Bankia上周五在声明中说，管理层已经向ZF提出了注资请求。该行与首相拉霍伊(Mariano Rajoy)领导的ZF及西班牙央行就此事进行了协调。据知情人士说，救助计划应会在未来几天内获得西班牙有关部门的正式批准。

上周在议会作证时，西班牙财政大臣金多斯(Luis de Guindos)说，Bankia及其母公司BFA需要多少资金，ZF都会给予它们。

此次救助还引发了Bankia股价的暴跌，原因是投资者担心储户会大规模取款。Bankia新任董事长格里戈萨里(Jose Ignacio Goirigolzarri)上周六在新闻发布会上说，本月该行发生了一些储户取款的情况，不过随后局面稳定了下来。

两年前，七家地区性储蓄银行合并，进而催生了BFA和Bankia。当时银行业务分拆给了Bankia，该行去年7月上市。在董事会会议召开前夕，上周五早盘Bankia股票被暂停交易。目前该行股票价格已较上市之初跌了58%。

上周五Bankia的实际国有化是对该行首次公开募股(IPO)的惊人逆转。Bankia高管曾向西班牙国内外的投资者广泛宣传该行的股票。不过，据参加了宣传介绍活动的人士说，就算是那个时候，很多机构投资者也对该行的结构及持有的贬值房地产感到担心。

当时，成功实现IPO被视为能起到至关重要的作用，能使西班牙陷入困境的银行业获得更大的支撑。甚至连时任首相的萨帕特罗(Jose Luis Rodriguez Zapatero)也参与进来，他在议会上说：我们希望Bankia的IPO获得成功。

Bankia上周五说，该行将安排127.5亿欧元资金用于清理房地产资产。该行的房地产资产是西班牙银行业中规模最大的，总额超过500亿欧元，包括开发商贷款和止赎房产。该行说，一旦清理工作完成，该行手中将有足够的现金来应对投资组合中出现的48.8%的损失。

该行说，已经解除了18位董事中16位的职务，并将董事会成员缩减至10人。该行还重报去年业绩为亏损29.8亿欧元，而此前报告的情况是实现净利润3.09亿欧元。