证券研究报告
                    （优于大市，维持）


《从一站式管家到品牌伯乐》
     ——电商代运营企业深度报告
梁 希  纺织服装首席分析师   S0850516070002
汪立亭  批零首席分析师    S0850511040005
盛 开  分析师      S0850519100002
高 瑜  分析师      S0850519080003

     2020年4月9日
核心结论
随着消费者对产品品质和服务质量的要求持续提升，电商渠道不再仅仅是销量增长的途径，品牌方开
始从单纯注重线上销售规模，日益向重视线上品牌建设及消费者精准定位转变。顺应品牌需求的升级
变迁，电商代运营企业进入精细化运营的转型期，而优质服务商的定位亦从品牌线上一站式管家向价
值重塑者迈进。服务商积极发展新技术，注重以技术分析等增值服务为品牌赋能，重塑品牌价值，为
供应链精细化管理、品牌方销售决策和上游产能配置提供优化建议。
本文通过分析电商代运营市场环境和竞争格局，比照美国电商代运营龙头GSI运营历史，阐述行业现处
阶段和未来的发展关键与空间。
结论1：目前美妆 ...