蒙代尔-弗莱明模型产生于上个世纪60年代，主要是用来分析在固定汇率下一国国际收支的调节，以及宏观财政、货币政策的影响。

MANKIW，DORNBUSCH，KRUGMAN三位大家均分别在其宏观经济学和国际经济学教材中对此多有述及，但各自的分析方法却又不同。下面本文主要讨论这三种不同的论述之间的相互联系及区别，以是总结。

Mundell-Flemming Model，以下简称为M-F模型，是建立在IS-LM模型的基础上，是一种短期分析，其结论是：货币政策在固定汇率制下对刺激经济毫无效果，在浮动汇率制下则效果显著；财政政策在固定汇率下对刺激经济效果显著，在浮动汇率下则效果甚微或毫无效果。

一、MANKIW的方法

1．小国情形

在MANKIW的教材中首先区别了小国情形和大国情形，同时假定资本在国与国之间完全自由流动。在小国情形中，本国（小国）利率完全等于世界利率即R=R*，如果不相等资本的流动会让小国的利率改变以使二者相等。注意：MANKIW在教材中忽略了汇率的预期变动，不同国家资产之间不完全替代性和资产风险的因素。（由此，就忽略了利率变动对汇率的影响，即利率平价）MANKIW分析小国情形时，干脆直接仿照传统的IS-LM曲线的分析框架，即把市场区分为商品和服务市场，货币市场，并分别建立各自均衡时的利率R（留意：在MANKIW的教材中R表示实际利率）与国民收入Y关系曲线，商品市场的IS和货币市场的LM。与此对应，MANKIW建立了商品市场均衡时的汇率e与国民收入Y之间的关系曲线IS*，以及货币市场均衡时的汇率e与国民收入Y之间关系曲线LM*。如图1

图1

MANKIW建立的IS*方程中：Y=C（Y-T）+I（R*）+G+NX（e）

其中e为每单位本国货币的外国货币价格。故e上升时，本币升值，NX下降，均衡的产出Y也减少。注意到NX在这里仅取决于名义汇率e，其原因是①考虑在短期两国的价格水平P和P*均不变；②忽略了本国收入对NX的影响。

LM*令人惊讶，竟然是垂直的。细想也的确是这样的。因为MANKIW的LM*方程表达式为：M/P=L（R*，Y），（因为R=R*）由于方程中根本就没有汇率e，所以从方程中看，汇率与国民收入Y无关。

2．大国情形

MANKIW在分析大国情形时，不再假定本国利率R等于世界利率R*，在以上的两个方程的基础上，又加入一个NX（e）=CF（R），即一国的净出口等于资本净流出。在分析财政政策和货币政策时也没有使用IS*-LM*（但内核仍然沿用了相应的思想）。

二、DORNBUSCH的方法

在DORNBUSCH的教材中，对于M-F模型的分析则是直接建立在IS-LM模型的基础上的。即在传统的IS-LM曲线图中加入的第三条曲线，即BP曲线。BP即为国际收支平衡线，即：BP=NX（Y，Yf，R）+CF（i-if）=0，（注意，在DORNBUSCH书中，R表示实际汇率，i表示本国名义利率，if表示国外名义利率。在此基础上建立模型如图2所示。

图2

在DORNBUSCH的分析框架中：第一，BP=0曲线是水平的，其主要原因是，当本国收入增加时，NX将会减少，（因为进口增加了），要保持国际收支的平衡。CF（i-if）要相应该的增加才行，即本国利率上升以刺激资本流入，由于资本流动巨大，只需一点点的本国利率变动就将导致大量的资本流入，以弥补NX的下降。故BP=0曲线的斜率非常小。可以看作是水平的。第二，BP曲线上方的点表示国际收支盈余，下方的点表示赤字。

三、KRUGMAN的方法

在KRUGMAN的国际经济学教材上，对于开放经济条件下的宏观经济分析建立了一个非常完整的分析框架，它不仅用来分析和应用于M-F模型，而且还应运于分析国际经济关系的诸多方面。KRUGMAN的主要模型是DD-AA模型。

DD曲线描述商品和服务市场均衡时的汇率E与国际收入Y之间的关系（类似于MANKIW的IS*）；AA曲线描述了货币市场和资产外汇市场均衡时汇率E与国民收入Y之间的关系（类似于MANKIW的LM*）。

DD曲线方程：Y=D（EP*/P，Y-T，I，G）

AA曲线方程：R=R*+（Ee-E）/E；MS/P=L（R，Y）

其图形如图3所示：

图3

几点说明：首先，和MANKIW的框架不同，KRUGMAN的DD曲线对于净出口的影响因素中考虑了本国可支配收入的影响，同时也考虑了国内国外物价水平变动的影响；第二，DD曲线中投资假定为常量，不受利率的影响；第三，无论是在DD曲线中还是在AA曲线中，汇率E均表示为每单位的外币的本币价格，即E增加表示本币贬值。（所以DD曲线与MANKIW模型中的IS*曲线的形状是相反的）第四，AA曲线向右上方倾斜，其方程和MANKIW的LM*不同。

未完，待续。。。