中信建投证券：新股发行收益的统计分析及申购策略研究

2007年03月6日　　　９页

􀁺 新股申购收益在大盘上涨期间呈一定的对数正态分布
从收益率的时间分布分析，低收益的时间段分布在IPO 启动的前期和07
年的部分时间段；即使今年以来申购资金规模有较大增加，但与IPO 前期
比，收益率下降趋势也不明显。申购收益率最高的时间段为去年10 月到
年底，在收益率最高的前10 家中，这一段时间发行的公司占有7 家；这
一时间段发行的公司超过平均收益率（0.2978%）的有13 家，占同期发行
公司数量比为33.33%。这些表明这一期间发行的公司收益率呈现比较明
显的对数正态分布。