2012年07月24日17:50    来源：搜狐证券
　　搜狐证券讯 7月24日，受外围市场影响今日两市双双低开，盘中沪指跌破前期低点2132点。创40个月新低。股指终于击穿了多头们的“钻石底”2132点， 随着股指一路下行至2132点上方，市场心态愈发敏感，多空博弈渐趋激烈。那么，在股指持续弱势震荡、投资者耐心不断耗损的背景下，股指跌破2132点究竟会触发市场“先破后立”，还是进一步打开下行空间？中国政法大学资本研究中心主任@刘纪鹏做客搜狐微博，就“钻石底已击破，A股还有没有牛市”发表看法，同时指出中国股市制度性矛盾不解决，大小非问题会越演越烈，股市还将继续调整，并提示，李大宵的"钻石底"从技术出发并无错误，但问题是中国股市特殊的制度性矛盾像大多数上市公司无论国有还是家族都是一股独大，以及创业板330多家极高的发行价跌到何种程度，大股东都赚钱，这些矛盾不解决，纯技术分析是解决不了中国股市的痼疾的，这十年来，中国股市积重难返。以下是刘教授精彩回答：
　　问：你有什么心里话想跟广大股民说的么？
　　答： 这是我最想回答的一个问题，中国股市是个政策市，又有很多特殊性，比如上市公司无论国有、家族普遍一股独大，当经济预期不好时，国有股特别是地方上市公司急于套现，家族企业大股东一块钱一股的股票，这是问题的关键，股民就成了牺牲者。如果制度再不保护，现在仅靠股市自身按规律走出困境是很难的，所以过去我曾多次对监管者说以中国经济的宏观面和微观面看，从成长性的角度看，我们是美国的3倍到4倍，因此中国股市合理的价位因与之匹配。
　　问： 你觉得散户还应该在股市中继续玩下去么？
　　答：中国股市机构和基金能信任吗？中国股市无规律可言，经济好坏它都不长，核心是制度出了问题，按说股市跌成这样对各方都不利，远非客观规律使然，政府该出手解决，可十八大前后恐怕还排不上，大家都在忙大事。仅靠郭主席是不够的。
　　问： 这个时候是不是决不能入市？
　　答：如果你还没进，应该是的。
　　问： 中国投资者的信心为什么会跌落到如此程度？
　　答： 一个非常好的问题。10年来，无论是政策决策者还是股市监管者在股改、创业板发行制度、大小非减持都做得很糟，股市的公平和正义没有了，以创业板为例，与股民血泪形成鲜明对照的是，330家创业板发行即造富930个亿万富翁，130个十亿级的富翁，每家企业平均超募5个亿。堪称人类资本史上最大的败笔，天理难容。何来信心？
　　问： 钻石底首先看估值水平，估值水平是跟325,998,1664接近，第二个原因，经过4年调整；第三个原因，政策导向；第四个原因，近期，上市公司大股东增持现象增多，您认为这是股市提振的一个信号吗？
　　答：按说这四个原因，足以支撑中国股市底部，但中国股市还有像大小非减持、创业板10月份第一大股东解禁，地方融资平台困难，地方政府减持国家股，然后家族企业急于套现，他们都是一块钱一股的股票，减持猛于虎，这个问题不解决，那四个原因就显得不足了。
　　问： 您认为到了年底股市会是一个什么样的状态？
　　答：年底前后也是十八大开完的日子，这个时期到明年三四月份人大召开可能仍然是政策盲区，所以还是观望为主。
　　问： 目前，政策层面有什么股市利好消息吗？
　　答：其实，政策的利好一直在发，但现在由于大家对宏观经济整体的未来心中无底，对决策者会怎么出牌，会不会出政策牌也无底，而股市的制度性的主要矛盾例如国有股减持还有家族企业的大股东减持都不受任何约束，量越来越大，发行制度又不合理，所以不出台解决大小非的问题看来积重难返，但目前无论是对国有股的在经济困难条件下的减持还是家族企业的减持都还没有措施出台。
　　问： 股市已经经过了长达四年的调整期，还会继续调整吗？
　　答：如果中国股市制度性矛盾不解决，大小非问题会越演越烈，当然会继续调整。
　　问：您认为现在的估值水平，到了A股反弹回升的时机了吗？
　　答：从中国经济的成长性和现在股票的估值水平早就该到回升的时候了，可由于制度性矛盾不解决，估值水平已经失灵了。
　　问：李大霄的钻石底论的一个重要依据就是认为目前沪深300的估值水平已经与998和1664时的估值水平相当。1664大底的估值水平岂能构成今天的大底？
　　答：为什么中国股市不是宏观经济的晴雨表，这四年中国经济不论好坏，它都在跌，大宵的“钻石底”从技术出发并无错误，但问题是中国股市特殊的制度性矛盾像大多数上市公司无论国有还是家族都是一股独大，以及创业板330多家极高的发行价跌到何种程度，大股东都赚钱，这些矛盾不解决，纯技术分析是解决不了中国股市的痼疾的。
　　问：现在的点位投资蓝筹股是否可能面临着终生难以解套的风险？
　　答： 终生难以解套不至于，例如现在银行股的市盈率只有4到5倍，风险已释放的差不多了，分红也是值得的。
　　问：监管机构对于股市的态度如何？会出台救市措施么
　　答：何为救市措施？立刻给所有一股独大的上市公司的大股东预设一个合理的可流通低价，并公布让股民心中有数。这个价格应该是解放了大多数股民的基础上的减持价格，同时对新发IPO上市公司第一大股东的持股比例压到35%以内，将既解决眼前又解决长远，这样的措施应该是有效的。
　　问： 击破钻石底意味着什么？
　　答： 意味着人们对中国宏观政治、经济、社会全面丧失信心。中国这个在国际经济危机中被人称为沙漠中的绿洲、黑暗中的明灯竟是如此。这10年，我们政策是如何把一盘好棋走成这样的，值得反思。
　　问：中国的经济形势并没有股市上反应的那么差，为什么股市表现会这么糟糕？
　　答： 这10年，股市积重难返，无论是股改单一送股、锁一爬二，还是创业板不合理的发行制度以及监管中腐败都是原因。这些问题不解决，宏观经济再好，人们也会远离这个市场，更何况今天宏观经济这盘棋也给走砸了。
　　问： 你认为自己是属于空方还是多方？
　　答： 我是长期投资人，只要我觉得买的股票是有投资价值就会长期持有，一直拿下去。
　　问： 其实我觉得的中国的投资环境根本就适合我们普通的散户去操作，您觉得呢？
　　答： 至少我们不比那些腐败老鼠仓又不承担任何责任、完别人钱的机构差。如果可信任的中介机构在中国不存在那当然是如此，凭什么我们的钱让他们去糟蹋？
　　问： 中国的股市是不是在也不能相信了，每次都说是底部，结果一而再，再而三的往下跌，这么坑股民么？
　　答： 这是股市的规律，特别是中国，所以郭主席说要强调股市投资人的可选择性也是有道理的。如果抗风险能力差，最好远离。