Fully agree.

Copy From Professor Xianbaishan:

针对有关学者认为中国进入加息周期的看法，笔者认为加息是把双刃剑，且再加息的空间极其有限，中国不可能进入加息周期。加息在企图减小流动性过剩的同时，也缩小了中美利差。

一、周小川两会答问时已暗示，1、2月贷款增长过快，通胀压力已经显现。

二、假定人民币利率升到3—4%，加上每年人民币升值3—4%的幅度，用外汇换人民币的人的年收益率将达到6—8%，大大高于美元利率，将会像黑洞似地进一步吸引热钱蜂拥而入，加剧人民币的升值压力，再进一步加剧流动性过剩。

三、美国经济有见顶迹象，格林斯潘和伯克南为此争论不休，美国的房地产市场去年跌了一年，因此，美国经济有可能走向冷却，在这种情况下，美联储的货币政策取向要么是按兵不动，相当长时间不加息，要么是走向减息，绝不可能再加息。因此人民币加息的空间是非常有限的，此前我们的估计最多是0.81个百分点。这次加息以后，最多还能加0.54个百分点而已。因此，中国不可能进入长期加息周期。

四、这次加息后一年期存款利率扣税后实际为2.23%，对全国投资者的吸引力不大，人们不会因此改变自己的投资取向。对证券市场影响比较大的还是新股发行的速度和数量。

历来的加息情况：

第一次加息：1993年5月15日

　　中国人民银行决定提高人民币存、贷款利率，各档次定期存款年利率平均提高2.18个百分点，各项贷款利率平均提高0.82个百分点。这次加息，使得首个交易日沪指下跌27.43点。

　　第二次加息：1993年7月11日

央行再次调高利率，一年期定期存款利率由93年5月15日9.18％上调到10.98％，利率升幅为19.61％。首个交易日下跌23.05点。

　　1993年的两次加息，使沪综指在随后3个月时间里从1392点迅速下跌到777点，跌幅达到44.2％。

　　第三次加息：2004年10月29日

　　一年期存、贷款利率均上调0.27％。正处于下跌途中的沪综指大跌1.58％，当天报收于1320点，其后经过几个交易日的盘整后虽有一波小幅反弹，但最终仍未能摆脱下跌趋势，沪综指于2005年6月6日跌破千点创出了998点的多年新低。

　　第四次加息：2005年3月17日

　　央行决定住房贷款加息。这对绝大多数购房自住的市民来说，意味着支付房贷的负担将增加5％至10％。沪综指当日下跌了0.96％，次日再跌1.29％。稍作反弹后，沪综指一路下跌，最低至998.23点。

　　第五次加息：2006年4月28日

　　2006年4月28日，金融机构贷款利率上调0.27个百分点，由现行的5.58％提高到5.85％。28日，沪指低开14点，最高1445，收盘1440，涨23点，大涨1.66％。其后依然维持上涨势头，并在5月份展开了一波历史上少见的逼空行情，到2006年7月5日最高摸至1757点。

我们从中可以看到，在前四次加息中，由于房地产等占的主导比较大，受影响也比较大，必然会对大盘产生很大的影响，同时股市还没有改革，工商银行，中国银行等大市值还没有引进。但现在除了市值发生变化外，关键是投资者已经逐渐适应了加息。从去年的加息看，股市已经发生了更本性的变化，加息不再是毒药，而是催生股市健康发展的良药。

6. 1993年—1998年，美国经历了数次加息，但是美国股市从3520点一路涨到8300点，涨幅高达136%，走出了长大5年的大牛市。

7. 投资者都认为减息是利好，但是每次减息的结果都让市场走出了一根高开大阴线，后面的调整，也往往最少持续一个月的时间。同样我们可以反向思考，加息也应作为利空兑现后的利好，极可能走出低开阴线后的盘升行情。

利空出尽呀，牛市马上到来