全部版块 我的主页
论坛 经济学人 二区 高级会员区 学者专栏
2012-8-16 15:13:43
资料狂人 发表于 2012-8-15 09:03
刘老师:
       您好。今天国美,苏宁和京东开展了大家电的价格战,非常希望老师可以帮我们进行一个专业分 ...
“杀敌八百,自损一千。” 价格战本身反映的是中国的电子商务商在目前的商业环境下还找不到具有说服力的盈利模式(business model)的一种挫败感。竞争是一个多维度的事情,仅仅围绕着价格竞争其实还没有摆脱跑马圈地的思路。

我的判断是价格战的参与者最终会形成一种妥协。毕竟,企业的出资人(股东和债权人)不可能对价格战带来的损失无限制地埋单。

但是,只要还没有证据显示价格战本身已经伤害到消费者利益和供货商利益,ZF不应该介入。
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 15:21:13
资料狂人 发表于 2012-8-15 09:01
坛友songbaolin:
请问刘教授:关于民间信贷问题能否通过一定的监管和措施使其规范化,有效化,另外关于中 ...
谢谢! 我一直认为解决民间信贷和中小企业贷款问题其实只需要两个前提:1. 利率市场化;2.放松金融行业的进入门槛,允许民营资本进入金融业。两者缺一不可。而这两个前提的成立需要的是制度改革。

对于个别金融机构,很难去界定一个小额贷款的比例。在中国现有环境下,制定任何指标,企业都会有办法完成这些指标,意义不大。我们需要的还是上述的两个前提的成立。我们金融机构现在最大的问题是同质性太大,大家做的事都差不多,盈利模式相似。其实可以考虑成立大量的中小银行和地区银行来解决中小企业贷款中成本高,信息不对称等问题。美国有8000多家特色不一的银行,从事不同侧重的业务。我们为什么不能考虑增加民营资本对金融业的投入呢?
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 15:28:15
资料狂人 发表于 2012-8-15 09:01
坛友黑马CPA:
刘俏教授:
在这我想咨询几个基础问题。
谢谢! 我尽量就我的理解一一作答。

1.Corporate finance 研究企业如何在不确定的情况下做出各种决策。具体包括怎样去融资?怎样投资?怎样决定红利政策?怎样安排公司治理机制?企业决策如何影响企业证券在资本市场的表现?资本市场表现又怎么反过来影响企业一系列决策等等。

2.找一本合格的公司金融教科书,比如,Grinblatt and Titman, Ross, Westerfiled and Jaffe 等。 不需要读每一个细节,但可以关注其结构和对企业主要决策的描述。另外,养成读财经报纸或杂志的习惯,The Wall Street Journal, Financial Times, Economist, 国内的《经济观察报》《财经》等都不错。

3.我上面提到的教科书都算是经典。另外,我个人比较喜欢的一本书是麦肯锡的《价值评估》,从实务的角度写的,非常实用。

对于研究者而言,最有用的参考资料当然是最新的学术期刊上的文章。

4.多读,多想,最好,多做些相关的学术研究。除个人努力外,如果有机会在一个一流的金融或经济学PhD项目里接收严格的学术训练,养成良好的学术习惯,会有帮助。如果想从事学术研究的话,后者几乎是必须的。

5.可以从http://www.ssrn.com. 上下载最新的学术论文,绝大部分是免费的。
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 15:33:23
资料狂人 发表于 2012-8-15 09:01
坛友tepco:
刘俏教授:
     目前好多人愿意用“硬着陆”、“软着陆”、“见底”样的词汇来评价中国经济 ...
非常好的一个问题。对于中国经济,除了理性分析之外,信仰也重要。它的未来也取决于我们能否正视发展中的结构问题并真正努力去改变这些问题。

中国经济结构正在发生深刻的变化。经济增长的重心正经历由投资向消费和服务业,由国有资本向私营资本,由粗放型增长向效率驱动,由沿海向内陆省市的转移。我个人对中国经济前景还比较乐观。中国人可能有各种各样的毛病,但很少看到一个民族象中国人这样勤奋、任劳任怨。这样的民族没有第二次发展的机会,不合逻辑。

关键在于,在中国经济的第二次转型期间,我们应该更多地去激发“由下至上”的力量,唤起市场的微观单位参与结构转型的热情,激发出企业和个人自主创新、创业的激情。“从上向下”的顶层设计的重要性在这次转型中应该降低。 ZF需要学的一件事是学会放手!我经常在课上讲里根总统最喜欢讲的一句话“The seven scariest words in English language are ——I’m the government; I’m here to help!”
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 15:39:56
liuyemaths 发表于 2012-8-15 11:40
刘教授:
    您好!我拜读过您的文章(比如采用Euler方程估计中国的资本回报率、评估SOX法案对投资的影响 ...
谢谢你这么仔细看我的文章。这个问题比较技术性,可能很难在这里解释清楚。

GMM确实有你提到的一系列问题。当然学术界里对这些问题有很长一段时间的讨论,也形成了一些比较好的做法。你可参考Toni Whited的一系列文章,她在个人网站上也放置了她的GMM codes。主要是用STATA和Gauss写的。我个人对R不了解,建议你仔细研究一下Whited的程序和算法,现在很多做GMM的人都是以她的code作为出发点(包括我们),然后再根据研究问题做修正。

另,Ivo Welch最近一直在批评Structural estimation, 你可以到他个人网站下载他的这篇文章,了解一下正反方的立场和角度。
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 15:50:58
小新22 发表于 2012-8-15 12:29
刘老师你好!感谢您来线上答疑,有如下问题想向您请教:
1. 看到您的履历,既有业界的工作经验也有高校的科 ...
谢谢,我昨天看了你的问题后仔细想了一下,谈谈我的一些看法。

1.我个人从业界经验中收益无穷。最大的收获在于提升了寻找有价值的研究问题的能力。做研究最重要的一个环节是提出好的问题,从书本到书本并不是最好的方法。实务经验对找到好的研究问题确有帮助。当然,对于大学老师而言,有实务经验也有利于上好课。

2. 实证公司金融的方法也在不断发展之中,比如现在大家普遍对“identification strategy”的要求很高,对变量的内生性比较敏感;最近十年,结构性估计的方法也广为使用。故事重要,但好的实证设计可以让故事有说服力。

我比较喜欢从问题出发,然后再看文献有没有回答问题。如果没有的话,我再判断自己是否有能力帮助解决这个问题,从而决定是否有必要做下去。

3.读经典文献,反复读。别的了解即可。一般金融博士项目博士课程的阅读清单里都有经典文献的目录,大家对经典文献的看法蛮统一的。

4.简单地讲,对问题敏感、对数据敏感。做学问其实很辛苦,也会常有挫败感,需要有心里准备。但喜欢的话,它会给你最好的回报。
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 15:54:23
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 15:54:56
839971305 发表于 2012-8-15 10:09
刘老师:
    您好!我想请教您两个问题:
    1、最近小微企业面临融资困难,民间借贷比较活跃且风险不断 ...
谢谢!非常好的问题,谈谈自己的一些想法。

对于第一个问题,我认为金融市场化改革的最大难点在于ZF需要转换思维。不能总认为金融业是“皇家禁地,外人免进”。生产要素市场(包括:资本、土地、能源等)的严格管控是形成中国经济一系列结构性问题的关键原因所在。美国可以有8,000多家大小不一、服务范围、业务模式迥异的银行,中国经济这么大的体量,为什么不能多一些银行,尤其是中小银行和私人银行呢?

对于第二个问题,我想说的是关键看做了些什么,还准备做什么,而不是说了些什么。金融中介体系问题重重绝对是中国经济未来发展的瓶颈。需要看ZF有无魄力市场化利率,并允许私营资本进入金融业,两者缺一不可!
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 15:59:35
yangweiamss 发表于 2012-8-15 10:25
刘老师:
    您好!
    关于中国上市公司监管方面您认为有哪些研究的突破点,可以切实可行的帮助中国金 ...
谢谢! 关于金融监管,我前面已经谈了许多。

内幕交易是全世界的资本市场都面临的共同问题。我个人认为关键在于敢惩敢罚,敢打老
虎,不要只抓虾米。至于通过数据来研判,对数据的分析确实能够帮助找到疑点(比如,交易量或是股票收益率的异常分布等),但很难作为定罪依据。我们可以学习美国的做法,对内幕交易要求辩方举证,即,要求辩方自证清白。但是,真正要遏制内幕交易最终需要制度环境的整体改善。
在行政效率和法制之间,我选择后者!
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 16:01:34
chenhong0188 发表于 2012-8-15 10:28
刘老师您好:
      我想问以下三个问题:
      1、我国目前是否有股票期权交易市场,若果没有您能不能预 ...
谢谢!谈谈我的看法。

1. 已经有股指期货,推出股票期权应该在议事日程之中。只是在目前整个资本市场制度问题重重的背景下,我不认为推出股票期权会对资本市场发展会有太大帮助。

2.这是典型的“资本逆向流动之谜”(the paradox of capital)。资本本应由投资回报低的国家(比如美国)想投资资本回报高的国家(中国)流动,这是经济学最基本的规律。我们国家这种资本逆向流动反映的其实还是金融压抑。我们钱多,但金融体系无法把它们配置在收益高的地方,形成不了资本。解决这个问题还是得靠深化改革,确实提升金融体系的效率。

3.没有办法,很无力!寄希望于未来的努力!
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 16:04:30
cglee 发表于 2012-8-15 14:18
请教刘教授怎么看待《货币战争》中的观点?是一针见血、振聋发聩,还是不懂装懂、哗众取宠?
如果对Rothschild家族感兴趣的话,可以读一读哈佛的金融史大家Neil Ferguson 的The House of Rothschild一书(有中译本),分析要严肃得多。专业与业余还是有区别的。
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 16:13:37
sewind_tj 发表于 2012-8-16 09:14
刘老师您好!
非常高兴您来论坛给我们网友答疑解惑。
我有两个问题:
谢谢!因为金融危机的原因,这几年研究banking, 金融监管的文章比较多,估计还会热一阵;另外,我们也看到大部分西方国家增长乏力,所以研究企业投资和投资效率的文章应该会有很多的现实意义。

对于创新变量,R&D衡量投入,专利(patents)衡量产出,各有利弊。现在一样很大的文献研究这些问题。有兴趣的话,可以到NBER网站上看看,他们整理了全球各国在美国注册专利的情况。
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 16:15:35
非常感谢有机会与大家交流,因为时间关系不能一一作答。希望以后能够有机会再做线上或线下的交流。谢谢,祝大家暑期愉快!
                              刘俏。
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 16:40:12
qiao_liu 发表于 2012-8-16 16:15
非常感谢有机会与大家交流,因为时间关系不能一一作答。希望以后能够有机会再做线上或线下的交流。谢谢,祝 ...
感谢刘老师的专业耐心的解答,祝一切顺利。

感谢大家的积极参与,希望持续关注学者访谈。
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 20:09:15
qiao_liu 发表于 2012-8-16 15:50
谢谢,我昨天看了你的问题后仔细想了一下,谈谈我的一些看法。

1.我个人从业界经验中收益无穷。最大的 ...
感谢您的耐心回答 受益颇多 真的谢谢您!
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 20:32:06
qiao_liu 发表于 2012-8-16 15:54
谢谢!非常好的问题,谈谈自己的一些想法。

对于第一个问题,我认为金融市场化改革的最大难点在于ZF需 ...
谢谢!刘老师
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-16 22:22:22
839971305 发表于 2012-8-15 10:09
刘老师:
    您好!我想请教您两个问题:
    1、最近小微企业面临融资困难,民间借贷比较活跃且风险不断 ...
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-8-17 08:12:22
qiao_liu 发表于 2012-8-16 16:13
谢谢!因为金融危机的原因,这几年研究banking, 金融监管的文章比较多,估计还会热一阵;另外,我们也看到 ...
谢谢刘老师。
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2012-9-7 21:53:03
看看
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2013-3-14 00:18:05
good
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

2024-9-14 12:18:19
感谢楼主慷慨分享!
二维码

扫码加我 拉你入群

请注明:姓名-公司-职位

以便审核进群资格,未注明则拒绝

栏目导航
热门文章
推荐文章

说点什么

分享

扫码加好友,拉您进群
各岗位、行业、专业交流群