本周五中国银行(Bank of China)将开启中国大型银行的半年财报季，届时人们可能出于错误的理由认为它开启了一种趋势。

分析师预计中行将是中国四大银行里表现最糟的一家，利润仅有个位数的增长，低于去年19%的增幅。人们担忧，这种下滑并非异常，而是显示了该行及其它银行未来的趋势。
在中国金融领域占据主导地位的中国国有银行，传统上大约80%的利润依赖由ZF提供保障的净利差。但中国央行今年做出了一项具有里程碑意义的举措，赋予银行在制定基准存贷款利率方面更多的灵活性，释放出竞争方面的压力。这些竞争已经开始导致它们的利润率下降。
中国的银行还一直在发行大量的表外“理财产品”。这些理财产品极受客户欢迎，因为它们提供了高于基准利率的收益率。
放开利率和竞争揽存的结果是，融资成本出现上升，而且这一趋势恐怕无法阻挡。
韩国未来资产证券(Mirae Asset Securities)分析师李南(Stanley Li)表示：“利润率下降将成为常态。”
他表示，中国银行业的平均利差目前是3%左右，它将在两年内接近2%。由于严重依赖比零售存款更变化无常的企业存款，中国银行比其它银行更能感受到利差的压缩。
中国银行业的一个古怪之处在于，国家监管机构在单家银行发布财报之前公布全行业业绩。上周发布的官方数据描绘了一幅非常乐观的场景，银行业二季度利润同比增长23%。
然而投资者依然不看好银行业。在香港上市的中国各银行的市净率仅为1倍左右，处于历史低点，这表明许多投资者相信，这些银行利润两位数增长的时期很快就会结束。
巴克莱(Barclays)分析师颜湄之(May Yan)表示，今年上半年利润水平回升可能引发股价小幅反弹。但她也在一份报告中警告称，这种反弹“可能是昙花一现，并由于中期进一步放开利率和发生不良贷款的前景而受限”。
自中国在2008年末推出信贷驱动的庞大刺激计划以来，投资者一直预计银行的不良贷款将会出现增长。但不良贷款率依然保持在令人难以置信的0.9%的低点。
然而，随着违约率最终开始上升和房地产行业的压力持续积聚，预计明年的不良贷款率将会上升。考虑到不良贷款率的增长，目前中国各银行的低股价或许并非不合理。
李南表示：“股价已经反映了某些坏的结果。投资者考虑到了许多负面因素，但没有硬着陆的场景。”