全球经济深陷阴霾，市场避险情绪挥之不散，作为避险工具的黄金开始了新一轮的狂欢。

　　8月21日，国际金价以1619.3美元开盘，最高达到1641.2美元，最后收于1637.4美元。这一表现让已经盘整了一个多月的国际金价突破1640美元的平台阻力，并打开上行通道。8月22日，金价仍在1640美元左右徘徊。

　　巴克莱银行最新观点称，黄金价格已经重新进入了上行通道，一旦现货黄金有效突破1641-1644美元/盎司这一阻力区间，将能够直接向上挑战1700美元/盎司的位置。

　　对比金价的令人兴奋，经济形势却让人沮丧。欧债危机“没完没了”，美国经济复苏明显放缓，中国经济今年以来亦受到较大影响。此外，今年美国面临大选，政治的不确定性将使美元在短时间内失去一部分投资者的青睐，转而选择黄金和白银等贵金属。

　　于是，白银也有了强劲表现，8月21日上涨1.8%。

　　众机构看多黄金

　　经济危机时，黄金是有效的避险工具。

　　“黄金仍将继续上涨。”多家机构在8月21日的行情后做出如是判断。

　　FXindex中国区首席分析师雪鑫认为，国际金价短期将升至1670美元/盎司，年底可以上涨至1700美元以上。

　　“考虑到流动性和低利率，其实黄金也是一种硬通货，我们认为黄金价格跌不下去，年底之前有机会反弹到1740美元以上，甚至挑战1800美元。”花旗中国零售银行部研究与投资分析主管邱思甥指出。

　　他认为，1800美元是黄金非常重要的一个观察点。黄金价格从1921年开始修正到现在，最大的跌幅是在1800美元关卡，第二次反弹到1800美元的时候又无情的被打击下来，因此黄金只要能够站稳1800美元，看到2000美元就没有太大的问题。

　　而德意志银行对黄金的看法则更为乐观，其将今年年底金价的预期维持在1900美元。

　　支撑机构纷纷看多黄金的因素颇多，无论是美国还是欧洲，今年的经济形势都不容乐观，而作为全球经济火车头的中国，经济增长也开始明显放缓。

　　而市场普遍认为，美联储会议有可能在9月份的会议推出第三轮量化宽松政策(QE3)，美联储主席伯南克在上次美联储会议上，将美国的经济增长速度从“温和增长”改为“明显放缓”。

　　美国商务部公布的非农数据显示，7月份失业率水平上升至8.3%，比6月份上升了0.1个百分点，其中44个州的失业率上升。

　　疲弱的非农数据为美联储推出QE3留下余地，不过持有大量美元外汇储备的国家则不希望这样的情况出现。

　　“今年美国推出QE3的概率大概为40%，因为推出量化宽松政策对美元本身的打击也比较大，将造成货币的信誉下滑，机构将看空。”雪鑫说。

　　若推出QE3造成美元下跌，与美元挂钩的黄金则有机会进一步上涨。也有分析师认为，若QE3不在近期推出，黄金恐怕有回调的风险。

　　此外，还有迟迟无法收场的欧债危机。不过，市场对欧洲央行购买债券的预期有所升温，因为近期欧洲央行的德国执委阿斯穆森表示，支持欧洲央行行长德拉基的购债方案，这有可能成为欧债危机的关键转折点。

　　而中国经济数据也开始低于市场的预期，第二季度GDP增长率已经滑落至7.6%。7月份，工业生产增长率从1990-2012年的平均水平13.4%，降低至9.2%；零售销售增长率从每个月保持16%以上降至13.1%；市场原本预计7月份的出口贸易增长能达到8.6%，但实际增长却只有1%。

　　中印“金九银十”季

　　世界黄金协会近期发布的《黄金需求趋势报告》指出，2012年第二季度全球黄金需求总量为990吨，同比去年下降7%，这反映了严峻的全球经济环境。

　　其中，中国的需求总量为144.9吨，亦同比下降7%。由于今年上半年金价走势不理想，中国的投资者基于“买涨不买跌”的投资习惯，投资需求同比下降4%。

　　公开数据显示，中国黄金需求总量从2007年第二季度的75.9吨上升至2012年一季度的265.7吨，这受益于收入水平的提升、城市化进程加快、经济的增长以及高通胀率。今年一季度的黄金需求更是在春节假期的拉动下创新纪录。

　　随着消费旺季即将到来，第二季度下滑的黄金需求也开始回升。

　　“中国和印度有浓厚的购买黄金传统，而且随着传统消费旺季的到来，金九银十的传统行情将开始启动。”雪鑫说。

　　上述报告显示，中国和印度主导着全球黄金消费和投资需求，两国共占第二季度金饰和投资总需求的45%。

　　随着中国“七夕节”、“中秋节”、“国庆节”的到来，黄金消费开始迎来销售热潮。

　　印度官员预计今年的黄金进口将下滑30%以上。不过，印度的传统节日从8月初开始，并将在11月份达到顶峰，过去下滑的黄金需求有望在这一时间段内爆发。

　 沪银创上市来新高 贵金属迎来恢复性反弹

　　近日，贵金属迎来一波反弹行情。沪金、沪银期货均已经实现“四连阳”，沪银更是在昨日一举创下上市来新高；纽约黄金亦连续五个交易日上扬。“银强金弱”成为近期贵金属市场的特点，这种格局能否持续？

　　利好消息刺激金银联袂反弹

　　昨日，贵金属延续涨势，沪金上涨1.07%至339.52元/克。沪银更是大涨2.14%，收于6260元/千克，创下上市以来的最高纪录。专家称，贵金属的上涨，主要是来自宏观面消息的利好。

　　德国在前几天还反对欧洲央行的债券购买方案，如今却又改口称支持，市场将其解读为欧债危机的关键转折点。德国有可能对希腊救助让步，也使得市场信心提升。对应于盘面的是：美元的大幅下挫和黄金白银的上涨。目前，黄金已经突破1630美元的前期关键阻力位。

　　倍特期货分析师刘明亮表示，近期，南非矿工罢工事件升级，欧洲领导人不断力挺欧元，美元持续疲软，增强金银市场买盘。本周市场预期，欧洲领导人密切会晤将采取措施遏制债务危机，欧央行直购债务预期升温，对金银上行形成利好推动。

　　另外，中国人民银行进行了7天期和14天期逆回购操作，交易量分别为1500亿和700亿元，单日逆回购规模创下历史新高的2200亿元，也促发贵金属大涨。天津和重庆各推出1.5万亿元投资，这些都将给市场一种中国货币政策放松的信号。

　　“银强金弱”能否持续？

　　为何近日白银的表现好于黄金？对此，业内人士称，“白银近两日涨势超过黄金，是对前期相对黄金弱势的补涨。”

　　东亚期货分析师黄易丰表示，目前驱动黄金白银上涨下跌的动力主要是金融因素，而非基本面的供求关系。就金银在2008年第一轮量化宽松后表现出的特点来说，在两轮量化宽松中，白银的价格涨幅都远远超过了黄金。使得金银比价从当时高位80附近迅速回落，体现出了“银强金弱”的特点；而在2011年的下跌开始则表现出了“金强银弱”的特点。

　　因此，如果金银能走出新一轮上涨，白银强于黄金是大概率事件。此外，自2011年金银各自的高点到今年金银的低点来算，黄金回撤了约20%，而白银回撤了近50%。行情启动后白银出现更大幅度反弹也比较合理，预期短期内这种格局将会延续。

　　贵金属上涨动能或不足

　　现阶段的市场是脆弱而又敏感的，完全寄希望于货币政策的刺激，市场任何的风吹草动都会诱发一波行情。但是现在市场所谓的“预期利好”都未兑现，而风险却在不断的积蓄。

　　从技术形态上来看，短期黄金白银继续上涨的概率偏大。刘明亮认为，金银突破前期整理箱体，很快将启动“恢复性”上涨行情。短线黄金200日均线、白银30美元为压力，一旦突破以上压力，金银“恢复性”上涨行情将实质展开。

　　不过，从中长期来看，光大期货分析师孙永刚则表示，贵金属作为货币超发的对冲工具，在经济下行的过程中，货币的溢出效应将增加，这必将加强对贵金属的利好。但是历史总是疯狂的，现阶段黄金已经持续高于铂金的价格，这就是一种泡沫的体现。历史上钯金曾经超越铂金，之后就是钯金的泡沫破裂，如今黄金很可能将重演钯金的历史。

　　如果欧洲央行具体的购债计划出台，对于贵金属中期走势的支撑必然加强，但是如果只是不断的预期而已，那么贵金属的走势将不能持续。目前，对于中国央行宽松的力度以及地方政府投资的资金来源问题依旧未明确，贵金属的突发上涨支撑不足。