大家知道，美国这个国家从长远来说是有前途的，因为美国是地大物博，现在经济里面的亮点就是能源，而且他们是人民自治，这是一个很大的亮点。另外就是农业，美国的农业特别便宜，1亩田大概是500美金。美国的大部分农田都没有种地，所以这方面也是有很大潜力的。还有就是它的高科技，美国这个国家是这样的，如果你是很有能力的人，你可以走得很高，但是一般人是没有那么高的能力的。你到德国和日本去，所有的人就有点像搞社会主义一样，我们大家都差不多，一般来说不容易沉得很低，但是要走得很高也不容易。美国的高科技还是世界领先的，主要就是高科技、农业和能源对于美国的经济是有推动力的，对于美国是不能看低的，我们国家到现在为止一个诺贝尔奖得主都没有，没有一个国际的品牌，著名企业家都是在忽悠的，现在居然有人觉得我们是牛得不得了了，觉得美国有什么了不起的，我觉得这么自己看自己很危险的。虽然短视问题没法解决，但是他们有长远的条件可以解决这些问题，有一天所有的人都意识到这一点就可怕了，大家都少吃一点，这个国家的医疗成本一下子就下降了，没有逆差了。对医疗花那么多钱多浪费，只要把6%的GDP放在医疗上面就可以了，所以医疗不是很重要，重要的是人的生活方式，在这个时候只要吃得少这个国家就问题不大了。

　　欧洲的问题和美国不一样，欧洲人看上去人也不胖，都很有精神，衣服穿得很整齐，语言也说得很好，听的音乐都是古典音乐，好像人人都很有知识。我见过一个领导到了欧洲去，他去了希腊之后就觉得这个民族很优秀，连司机都会说英语。欧洲人确实是这样，其实就是因为他们懂得太多了，他们看破红尘了。欧洲人存在的就是这个问题，他们看破红尘了，为什么我要去工作？为什么我要去有钱？为什么我要生那么多孩子去奋斗？我不生孩子，我跟父母亲住在一起，天天喝杯酒。你跟他说不行啊，你得赶紧工作赶紧结婚赶紧生孩子，他说为什么要生孩子？我说生孩子你就可以开始享福了，他说我现在就开始享福啊，他有这种思维方式，这样就麻烦了。很多人对于欧洲这个地方不了解，现在他们就是劣币驱逐良币，现在德国人还没有想通，他们还在干活，因为这是他们的本能。你到德国、意大利去看看，你会觉得不是意大利有危机，是德国人有危机，德国人是没有笑脸的，看着是很箫条的，吃的饭很差，人穿的衣服也是很破烂的。你到意大利去看人人都是笑脸，衣服穿得鼻挺的。你说最后是意大利变成德国人还是德国人变成意大利人？早晚有一天德国人会变成意大利人。很多人到欧洲去买这个买那个，他们都亏钱，而且这个地方的所有权并不像英国和美国那样的体制，不是你说这个东西是你的，在欧洲是说不清的，你买了个酒庄，中国人对所有权的欲望非常大，什么东西都想搬到自己家里，就是我家里也得要一个，我买了个酒庄我就是老板，突然有一天发现你又不是老板了，那么多的人都要你发工资，你甩都甩不掉。在欧洲买东西可得当心，我们的国企和中投都投了，NB哄哄的拿着钱去买东西，结果全亏钱了。

　　现在欧洲央行是对市场化有反应的，欧洲做的就是我可以无限地买你的国债，但是有个条件，你必须去跟欧盟谈条件重组一个国家。带来的好处是什么呢？如果你去重组你的经济，你不用考虑市场是怎么看的，你只要考虑央行是怎么看的。现在很多人害怕去求援，因为你的债发不出去最后就会破产。欧洲走的路线就是如果你是诚心诚意改革，你是不用担心市场的，因为他们有印钞机，但是短期的效果就是对冲基金，对冲基金会卖空欧洲国债，现在任何市场上有大的波动都和宏观对冲基金有关，因为现在宏观对冲基金是金融市场上最大的力量，直接控制一切资本，可以把资产市场放大10倍，所以任何市场都是他们决定的。只有央行能够与这些基金抗衡，最终逼着欧洲央行出手就是因为这个，因为如果欧洲央行不出手，是宏观对冲基金决定这个国家该不该生存下去。这样一来他们就退了，退了之后就发现股市也涨了，欧元也涨了，其实这是不利的，为什么欧元也会涨呢？因为很多对冲基金在卖空欧元，卖空西班牙和意大利的国债。这场戏是不是到头了我们也不知道，那些南欧的国家要走的路就是两条，要么就少花钱，要么就买国债，老百姓两个都不认，老是让你出主意，你有什么招。现在问题很简单，你没钱花什么钱？现在两个都不同意就坏了，最后靠什么来消化？就靠通胀，通过通胀来降低生活水平。

　　为什么要说这两件事？因为天天影响我们的就是欧洲和美国，在看破这些问题之后你就会对这些天天的波动有了更好的认识，不要让每天的波动给你的心态带来巨大的影响。刚刚说的这些并不是对欧洲股票的否认，因为欧洲的很多东西都是全球最好的东西，而且在税收上不受自己的zf制约，可以把公司的总部搬出去。很多女生都去ZARA买东西，ZARA是非常成功的一个西班牙的公司，他们用中国造的衣服可以在中国卖到10倍的出厂价。我在好几年前就看到在中国做衣服的人看到这个感觉心里不满，我也拿着东西到英国欧洲去卖10倍，股票涨到现在已经翻番了，欧洲有很多这样的好公司，如果所有的东西都掉下来，你要利用这种机会，有些公司是质量很好的，它的盈利和欧洲的关系并不那么大。

　　这是欧洲的情况，现在大家主要关心的是中国的情况。现在中国经常听到的就是"地方zf4万亿"，"上个月发改委又突击了一批项目"。你要是天天听这种消息，受到这种影响就会容易犯错。你需要知晓这个体制，这个体制为什么这么做，他们想做什么，他们能做什么，这是很重要的。中国近几年主要就是zf想花钱，很多中西部经济70%都是zf投资，这样再把钱融起来去做zf想要做的项目，对于经济的影响是很大的。比如中国的房地产问题的核心就是zf融资的需求，因为zf想融资，所以他就用空置土地把经济货币化回到zf里面去，这是中国经济一个最核心的问题。中国的泡沫其实是一个zf行为，跟zf的政策有关。最近出台的限购令其实是自我矛盾的，因为现在三线城市没有限购令，而且很多城市都可以绕过去。限购令对于上海这样的城市可能还有一定的作用，对于其它城市我觉得没什么作用。现在任何中国投资者和做生意的人都是在看zf想要什么，zf想要什么这个市场就会变成什么，它是对权力的一种崇拜，主导了企业的发展行为和投资行为。这其实是中国最大的毛病，如果zf权力是无敌的话社会上就不会有这些问题了。现在以权力为核心的中国发展模式已经走到头了，这种调整需要很漫长的时间，最后是有很大的不确定因素。zf的权力看上去这么神乎其神，因为一般的人相互之间都是在谈zf想要什么，但是其实这个现象是在最近10年的现象，在90年代大家不这么想，在80年代就更不用说了。这最后的10年为什么会是这样？是因为90年代的改革给中国经济带来了一股上升的力量，是因为中国加入WTO，在90年代改革之后引起了一种招商引资的模式，就是招商引资、加入WTO，zf投资配合企业，这样就形成了一台机器，正好是跨国公司愿意跟中国合作。刚才说过，跨国公司是想把自己的盈利最大化，所以需要成本下降。在美国是老百姓借钱，在欧洲是zf借钱，这个模式就让它的公司能够盈利，有这么大规模的上升，中国在世界上贸易占有的份额大幅度上升，在这背后中国的发动机就是这个，跨国企业对于中国zf的合作使得中国的贸易增长那么快，这个钱流到中国之后，中国在90年代形成了一轮投资的能力，就是在自己的工作之后做项目做熟了，有了钱之后可以做大项目。我记得在1998年为了刺激经济决定做2000公里的高速公路，当时觉得中国没这个能力，后来做到了1万公里，因为里面有这个机器能够把这些钱变成基础设施，这二者配合起来就让中国出现了爆炸式的增长动力。我经常听到有人说我是唱空的，因为唱空不是对或错，只是一个态度，很多人把中国股市看成唱空唱衰，其实这本身就是一个不科学的说法。这十几年来，特别是在中国加入WTO之后我是对中国非常看好的，因为我看到了中国人的优点，那就是省钱，中国人并不是像乔布斯那样我发明一个东西，把你的钱都变成我的钱，中国人不是这样，就是吃苦，这10年里就是这种竞争优势，也是加入WTO之后真正发挥作用的优势。在全世界劳动人民都挺能吃苦的，但是没有像中国人民这么吃苦的。我家门口的工地是24小时的，在全世界是没有这样的地方的，哪有这样的地方？还有很多人说中国工厂可以搬走，在10年前外国人问我中国的出口带动到什么时候会结束？我说等到你们都破产的时候。只要你买中国就会造，一直造到你们全部破产，那就没客户了。很多领导说为什么不买我们中国人的东西啊？他都破产了你还卖给谁啊？我们还是卖给别人。现在我们自己借点钱给他们，让乔布斯收不回来。这股力量让中国起来了，但是问题是这股力量已经使不上劲了，因为那边没钱了。中国经济有什么弱点？中国人有什么弱点？就是愿意投机，存在侥幸心理。原来我在美国念书的时候到大西洋(600558)城进去，那些全部都是血汗钱，中国人不认命，中国人有翻身的想法，老是想"老子有一天也得翻身"，为什么中国总是搞革命呢？也是这个原因，三十年河东三十年河西，不能老是你。其它国家都是贵族统治下的革命，中国人就是农民革命，总是想着"你有一天没一天"。我觉得这是一件好事情，但是缺点是这个弱点被人利用了。现在zf什么都可以玩，中国人都是爱钱的，中国zf更爱钱，全世界没有这样的zf，中国官员不是说"我zf去年财政多少钱"，而是说"我去年财政多少钱"，这帮官员在算钱的时候眼睛都发亮，老百姓要跟zf玩的话，自己的钱都被玩到他手里去了。现在中国就是这种情况。

　　去年财政收入22%，有人说中国税收太高了，但是你没算社保和其它东西，加起来是36%。土地财政收入占GDP的30%，zf主要是借钱来做，这么一算帐的话，你说中国经济当中老百姓占的有多大？其实唯一能走的就是减税，降息有什么用？降息是让借钱的人去花钱，谁会借钱？有几个企业盈利情况是好的？盈利情况不好为什么要借钱花钱？你让老百姓去借钱花钱这个可能性也不是很大，只有减税，但是肯定不会减，因为他觉得这是我的钱，怎么能给你呢？中国去年40万亿的GDP，今年达到50万亿，连2%都不到，在中国经济这种情况下2%并不是很多的。但是中国zf总是公共减税，第一条第二条第三条，加起来也就是这些钱。为什么这么说？因为我知道今年是这样，你要看懂这个体制，知道它是怎么转的，它想要啥，它会干啥。过去出口总是增长，很多问题都没暴露出来，但是现在中国出口还没掉，问题就暴露出来了，因为他们这么多钱都是在国企和zf那边花的，效率是非常低的。比如国企去年经济不错，国企的盈利是4.5%，连国际水平一半都不到，今年是销售额上升了10%，盈利下降了10%，盈利能力是非常差的，而且很多国企都是在市场上有地位的，所以不是完全受制于实体经济的，盈利能力应该是很强的，没有那么差，这说明他们资本的使用效率是非常高的。你再仔细搜集一下数据，我们中国造一条公路要花多少钱，造一条地铁要花多少钱，你再看看这些成本的上升，zf这边花钱效率是非常低的，效率低就会带来很多后果，通胀就是其中之一。中国绝对是个通胀型的体制，因为zf喜欢花钱，怎么可能没有通胀？在2008年的时候我说通胀很多人不高兴，他们都喜欢说通缩，如果通缩我们就把印钞机拿出来印钞票。在中国近代史上最大的问题就是通胀，为什么通胀？zf爱钱，喜欢花钱，所以中国历史上通缩的时间都是很短的，通胀的时间都是很长的。现在我觉得看不到太多刺激经济的东西，你说发改委的项目是过去的还是现在的我们都不知道，因为中国这个数字不透明。在中国如果没有出口，不是高速增长，你再这么印钞票就不得不贬值了，因为用通胀刺激国内可以通过国企压一压，或者可以少报一点，你说通胀我说没通胀，你怎么解决？你再说通胀我就说你造谣，把你抓起来。国民党为什么出大事了？贬值，当时他们印钞票伪装成金元券，说我这是有黄金的，结果马上就被挤垮了，造成汇率大贬值。对于政策的限制就是汇率，所以去年就说过人民币贬值压力很快就会来了，但是我认为人民币是不会贬值的，因为要贬值的话一定会引起巨大的政治问题。任何发展中国家出现大幅度贬值的都是因为重大的政治问题，包括泰国、印尼、韩国。还有就是在墨西哥和拉丁美洲，你可以看看在那里搞的泡沫，搞的房地产，出现大幅度贬值的都是引起了巨大的政治问题。因为中国现在外汇储备还是比较高，可以顶住这种风险。很多人认为持有人民币会通胀，所以人民币在贬值，但是这种价格总有一天会掉下去的，因为这边的价格跌那边的价格涨是不可能的，深圳有的退休人员天天去香港买一些东西，然后回到深圳贩卖，可以赚一点钱。很多国内旅游的地方动不动就收几百块钱入门票，全世界很少有地方收这么多钱的。通胀最终说明人民币是不值钱的，但是如果汇率不动，最终这种高价也是不可持续的，所以我暂时还没那么担心，但是如果有一天看到外汇储备大幅下降就要担心了。现在外汇储备只是下降，还没有大幅下降。还有一招没用呢，就是抓人，明天就会抓人了。在1998年的时候外汇储备才2000亿美金，当时人民币要贬值，当时中国经济调控政策，包括抓人在内，这就给了它一个灵活性，在1998年的时候没贬值，都是自己家里人，把自己人抓起来就行了，外汇储备就掉下来了。还有一招没出，明年出去外汇储备继续这么掉，zf很有可能会采取一些行动。

　　现在很多人最关注的就是股市，其实股市价格并不高，但是股市要变成游戏的话，房地产一定要彻底调整，因为大部分都圈在房地产里面，就是空房子和开发商的钱。外面经常传说我说股市好，我说股市只是不贵，资金必须要从楼市出来，如果现在楼市还是这样，钱都圈在里面的话股市怎么会好？现在就是这种情况，就是开发商和银行的关系，银行不收钱，开发商不用卖房子。对于开发商来说，现在我是亿万富翁，排名富豪榜，这些全部都是一块地，一屁股债，我说这块地值多少钱，减去我的债我就是大富翁，但是有一天地的价格下来了就全部破产了。当时世界十大富翁有六个是日本的开发商，现在都破产了，都没了，都在酒店里喝酒呢。其中包括环球金融大厦的那位，因为急需钱，他把楼卖了，要把钱弄到别的地方去，结果钱还没过来呢楼就垮了。开发商都是赌一件事情，所以最后开发商全倒了。现在开发商都说没事，我不缺钱，所以银行不逼债，也不敢逼债，否则都是坏账，有坏账就得查，一查又有人要被抓起来了。现在开发商都说"我没事儿"，现在中国就是这么个模式，绑架银行、绑架zf，你要搞垮我，我们就一起搞，这对于股市来说就很困难了，因为流通不好、经济不好、盈利不好，所以股市是非常脆弱的。

　　现在能够看到的就是楼市不卖，但是有的行业就不行，天天都在流血，像钢铁行业，去年中国钢铁生产7亿吨，今年消费是下降的，生产是上升的，现在钢铁存货是巨大的，现在钢厂都不能关门，你关门了地方zf觉得我的GDP变少了，那怎么行？你得给我继续造。没钱怎么办？这样问题就大了，所以中国钢铁行业可以说是迫在眉睫。经济要见底一定要有存货。停止生产，把恩仓库里的卖掉，因为总的消费规模是比过去要小，而且10年之内都不会超过预期，我们现在可能是上10亿吨的产能，不可能关门的，如果要关门就被抓起来了。作为一个投资者，懂了这个体制之后你就知道什么叫见底。在1998年的时候是国企改革打破铁饭碗，这个地址到了一个愿意冒这么大风险的时候。现在标杆就是钢铁企业的重组，很多厂都要关门，房地产见底要很长的时间。我们为了维稳，总是跟你玩游戏，一会儿说房价又要涨了，一会儿说国家又要调控了，我就很奇怪，并没有说要限购啊？调整跟你有什么关系？他说不清，但是这个概念就是调控把各位调死了，所以房地产市场不好是由调控引起的。你等着，有一年不调控了，房价会报复性地上升、暴涨。为什么那么多人拿着空房子？他有这个希望，如果有这个希望你就千万别放弃。这是骗你的，这是一个维稳的游戏，空房子别卖，给我撑着。

　　中国的城市化走得差不多了，还造那么多的房子，怎么可能卖得掉？很多房子都造得很远，以后怎么可能有人去住？现在西班牙倒下来了，20%的空房率，以后20年都翻不了身，中国以后也会出现空房率，我们还有那么多都在造。上次就说人均36平米，现在国家统计局说在造85平米，还有那么多土地储备在开发商手里，你说中国要造多少房子？对于股票过去就是上上下下的，所以感情上的连接没有那么强烈，房子是摸得着的，这是我的房子呀，你看工业化过程当中都会出现房产泡沫，因为人的错觉，他把房子看成地了。原来我在做农民的时候每当年活的时候就看看有多少地，农地是可以种粮食的，住房是可以涨价的，所以大家就觉得空房子也是房子，建了就开心，那些空房子每两个星期就去打扫一遍，看看就高兴，这辈子我没白活。最后房子没人住是没有价值的，不是在短缺社会长大的人对于所有权没有那么强烈的欲望，现在80后还有可能去考虑房子，觉得房子太贵以后没房子住，90后根本不考虑这个事儿，很多日本人是不买房子的而且这是理性的，这么多的房子，为什么要买房子？租金肯定很便宜的。现在我们的房子已经太多了。

　　还有人口也开始下降了。现在中国的蓝领工人已经开始下降了，人变少了，现在建筑工人的工资已经是400元了，工人是非常缺的，中国没有吃苦耐劳的人就麻烦了，现在就是这个问题。人口如果下降了房地产永远不会涨，永远是掉的。我们离这一天已经不远了，这一代人比较多，正好赶上了暴涨的时候，心里有这个情结，没法放弃。因为这对很多人来说是最重要的决定了，我建议如果有几套空房子，在帮助你做决策的时候你到国外去转一圈，你到日本去转一圈，你到欧洲去转一圈，回来之后可能就想明白了。因为现在在日本除了东京的房子还值钱，其它的都不值钱了。在欧洲除了国际上的群体想要房子，其它的房子都是很便宜的，因为面临着人口下降，我觉得对于大部分人来说把空房子卖掉是很重要的，你可以问问日本这么多年是怎么活过来的，因为日本每年恩房价都会掉7%，到了10年之后就习惯了，每年肯定要掉7%。你跟日本人说房价要涨他肯定以为你是神经病。现在人口变化是非常大的，所以我觉得自己要住房子的话，自己要拥有，我觉得这是一件对的事情，不然会有很多麻烦，但是空房子是没必要的，而且你的房子一定要租得出去，任何房地产，租不出去的房子是不能要的，而且租金回报率要超过5%，不然也不能要，这是最简单的道理。中国以后房地产有前途的地方一定是小范围的，像美国和英国小范围的房地产是可以，大范围的都不行。现在你千万不要到二三线城市去买房子，觉得那里的便宜，便宜的东西以后会变得更便宜。

　　如果中国下一步要有牛市的话一定是股市，但是股市要变成牛市的话首先房地产要调整，资金分配要朝股市里走，更重要的是公司的管理是要为股民赚钱，要有盈利。现在中国上市公司没有溢价能力，他们做的东西是靠规模的。如果这个公司是有门槛的，不是每个人都能做的，那么这个公司股票就会大涨。在泡沫当中人的心态特别重，买茅台(600519)股票的都想喝白酒，不然他害怕，现在已经喝糊涂了。对于白酒的消费是一种泡沫现象，我在80年代的时候看到日本就是这样，在zf工作的出来没说几句话就把自己灌醉了。当时在日本日升指数4万点，市盈率接近100倍，一个小房子要几百万美金，你说看到这些东西肯定会被吓坏吧？喝酒喝醉了就不会被吓坏了。现在中国白酒也是这样，长远来说是会下滑的。另外你要当心，中国的白酒都是兑出来的，发酵的白酒是不可能有50度的，都是用食用酒精兑出来的。你说他们这么快就造出来的东西，这就是泡沫，威士忌是放在桶里几十年才拿出来卖的，我们到酒窖里过一下就出来卖那么多钱，这是能够持续的吗？中国现在人均生产总值是6000美金，如果不改革这个国家要出大事，如果改革的话就会走到1.5万美金，什么是改革？减税，藏惠于民，让需求从家庭来而不是从zf来，这样公司才会好好做事，如果需求都是从zf来的公司怎么会好好做事？都去搞关系，搞关系才有钱，因为钱都在zf手里，要去赚zf的钱。zf对于藏富于民不认可，那么国家就没钱。另外对于私有财产要保护、要法制。中国这一百多年一轮又一轮地朝外走，现在这种现象也不是新的，过去一直是这样，就是因为没有法制。而且中国这一波移民的悲剧就是中国高级白领走了，中国高级白领要搬走了还会拿到护照。如果中国要进入WTO，打破铁饭碗，有供房计划等等一系列东西，中国现在要朝前走的话一定会出现类似这样的改革，就会看到很多根本性的改革。

　　最后再谈谈汇率，我知道中国有很多人喜欢澳元，如果你有澳元，明天就去把它卖掉，澳元是非常危险的。澳洲是一个大泡沫，那个完全是中国泡沫之上的泡沫，他们铁矿石的价格涨了10倍，这么多钱跑到澳洲去开矿，这些钱就跑到澳洲里面去了，然后又跑到房地产市场里面去了，汇率又涨得那么高，所以澳洲的泡沫是巨大的。做金融的人总是觉得生意不好，我说你跑到澳洲去开卡车，在那个地方开卡车三四十万美金一年，比我们基金经理的工资还高。澳洲人就是这样，反正你给我钱，我今天就享受，他们很开心的，他们也不存钱，等到泡沫爆裂的时候就开始贬值，我看澳元是7毛钱，在24个月里泡沫爆裂的可能性非常大。有好多钱在澳大利亚，如果你在澳大利亚有房子，赶快卖掉。澳大利亚就那么点人，那么多地，房价高得比美国高1倍，澳大利亚有什么东西？为什么房价那么高？以后房价掉了，汇率再一掉，你是两边亏啊。对于这件事情中国人陷进去的比较多，不要贪小便宜，在这个世界贪小便宜是要吃大亏的，在澳大利亚就是这样，利用你贪小便宜的心态把利息搞得高一点，下次再给你来个30%的贬值，钱就都陷进去了。

　　我就说到这里，谢谢大家！

老谢前一阵子开始看多，现在怎么又看空了？

谢国忠什么时候说准过吗

谢先生的话对我们启发很大