一个多月前，河南传出对电解铝企业电价“解压”的消息。昨日，神火股份证券部人士对《金证券》记者称，“河南电价补贴政策宣传已经有一段时间了，但至今还未执行。”
事实上，为将电解铝企业拉出亏损“泥潭”，近期多地推出电价优惠政策。
电价“解压”此起彼伏
7月24日，上海市场电解铝报价15400元/吨，较今年年初下跌570元/吨，跌幅为3.5%。这一数字却将国内大多电解铝企业拖至亏损。
伴随着电解铝价格的一路下跌，各地纷纷出台电价优惠政策。广西最早明确，“对于以往停产产能，如重新投入生产，将享受0.1元/度电价补贴。”
6月初，河南批准给予电解铝企业每度电0.08元的基础缓缴额，未来根据用电情况每度电再增加0.02元的缓缴额。未来当铝价高于17500元/吨后，这部分缓缴的电费将被要求补交。
6月26日，贵州省物价局发出通知称，从今年6月1日至明年5月31日，贵州省将对工业用电大户恢复试行丰枯电价政策。此政策执行后，贵州电解铝厂执行电价为0.47元/度，优惠0.05元/度。
从7月1日起，宁夏对电解铝、电石、铁合金、碳化硅、单晶硅、多晶硅、金属锰、钢铁等产品生产企业用电进行0.005元/千瓦时至0.025元/千瓦时不等的补贴。不过，昨日河南当地企业神火股份证券部人士对《金证券》记者称，“河南电价补贴政策确实有这么一回事，宣传也有一段时间了，但至今还未执行。”
集体亏损ZF救市
“政策迟迟不见下来，主要是下调高耗能企业电价有悖于国家节能环保政策初衷，也涉及到补贴的费用由谁来承担，因地方ZF对电网公司无管辖权”，上海一研究员解释。
毕竟，一年前国家发改委、国家电监会、国家能源局才出台《关于清理对高耗能企业优惠电价等问题的通知》，迄今尚未失效。不难发现，尽管地方ZF出台电价优惠政策的热情不减，但在地方ZF网站很难发现正式文件的踪迹。
“ZF是不得不出手了。”上述研究员对《金证券》表示。以河南为例，电解铝是该省的支柱产业，2011年产量388万吨，占全国的22%；行业用电量539亿度，占全省重工业用电量的30%。
经过2011年电价上调后，目前国内电解铝企业平均亏损600元/吨，由于河南地区电解铝企业自备发电机组不足，部分成本高的电解铝企业亏损已经超过1000元/吨，已经有不少炼铝企业不堪亏损减产、停产。
即便是行业内的佼佼者神火股份、焦作万方和中孚实业三家上市公司，除神火股份2012年一季度微增7.7%，焦作万方预计上半年净利同比下降80.23%-84.43% ，中孚实业则一季度亏损1.1亿。
“电解铝生产线停产后重启成本高昂，若ZF不出手救援，一旦这些装置关停后很难再次重启。”该研究员称。此外，由于电解铝产能关停，当地“电富裕”现象严重，国家电网也乐得与河南ZF协商解决费用问题。
按照券商研究员的测算，如果神火股份、焦作万方和中孚实业的电价成本每度能够下降0.05元，同时以每吨电解铝行业平均耗电量1.4万度计算，则3家公司今年的每股收益分别有望增加0.11元、0.26元和0.15元。
“把错脉”无助脱困
值得一提的是，在各地电费补贴政策密集出炉的6月，现货铝价却出现持续下跌，为今年铝价最大跌幅。期货市场上沪铝价格波动更大，主力合约1210从6月初15950元/吨下滑至15060元/吨，最低探至14925元/吨。
神火股份上述内部人士告诉记者，“如果优惠政策执行，有减亏的作用，每吨可减少亏损1000多元，但还是不能改变亏损的状况，折算下来每吨还要亏五六百元。今年电解铝行业整体处于亏损状态，要彻底走出困境还要更大力度的扶持。”

深圳一研究员则表示，“企业经营困难的最根本原因在于经济低迷、需求放缓、产能过剩，电价下调降低了生产成本只会促使原本减产停产的企业放缓节奏、加剧过剩局面，同时使市场有由于成本下降而导致价格进一步下降的预期，促使金属价格进一步下滑，最终还是降低企业盈利。”
据了解，5月份中国原铝产量为168.3万吨，同比增加9.1%，环比增加9.5%。产量同比增速回暖的重要原因，即广西地区率先进行电价补贴后，电解铝复产产能超过50万吨。“可以预见，随着河南、贵州等地区相继出台类似补贴政策，后期电解铝产能仍维持上升的态势。但从电解铝主要的下游需求来看，房地产和汽车行业对铝消费的拉动能力有限，因此ZF救市无异饮鸩止渴。” 该研究员判断。