上海证券：4月份A股市场投资策略报告

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Ø 3 月份A 股市场表现一改前期宽幅震荡大力拉升的特征，在谨慎与乐观的矛盾心理驱动
下，上证综合指数呈现缓慢爬坡式的慢牛走势，月内指数成功站在3000 点上方，在成
交量创出历史新高的同时，指数以盘中震荡回升的方式持续创出历史新高，蚕食式的上
升格局反映了一种投资思想：在战略把握上投资者持坚定乐观的信念，在战术操作上投
资者持谨慎小心的态度。
Ø 4 月份而言，我们认为调控政策对经济的影响仍处于量变过程中，不会引起经济增长方
向根本转向的质变拐点，因此也不会引起牛市格局的改变，但对第一季度经济数据及调
控组合拳的预期可能会增加阶段性的投资恐慌，在总体对基本面和宏观面保持积极乐观
的前提下，可能会加剧指数的短期调整风险。
Ø 4 月份的市场影响因素将主要聚焦在第一季度经济数据及相关的调控政策组合拳，第一
季度的上市公司业绩表现，以及股指期货的市场预期。综合而言，4 月份股票市场处于
阶段性的战略调整阶段，一方面会依据最新经济数据和上市公