KKR收购RJR
案例回顾杠杆收购APV价值评估对最终结果的评价
小组成员：夏诗雨，倪诺亚，张俞，李明一，丁昀
RJR：雷诺兹—纳贝斯克公司
由雷诺兹公司于1985年收购纳贝斯克公司合并而成生产食品和香烟合并初期：烟草业务利润丰厚，食品行业迅猛扩张1987年10月股市崩盘：股价从70美元下滑到40美元强大的现金流，企业价值被低估，经营战略存在问题——成为并购目标
管理层收购（MBO）
并购者一号：以公司总裁罗斯·约翰逊为首的高层管理者发起收购，希望将RJR由上市公司变成私人企业MBO：目标公司的管理者利用所融资本对公司股份进行购买，以实现对公司所有权结构、控制权结构和资产结构的改变。公司的经营者变成公司的所有者。MBO主要通过借贷融资来完成，目标公司存在潜在的管理效率提升空间，公司只有在具有良好的经济效益和经营潜力的情况下，才会成为管理层的目标。