北京时间12月11日凌晨3点，美联储宣布下调联邦基金利率目标区间25个基点，由原先的3.75%—4.00%调整至3.50%—3.75%，符合市场普遍预期。此次降息为年内第三次，前两次分别发生在9月17日与10月29日，每次均下调25个基点，累计降息已达75个基点。

与此同时，美联储在政策声明中指出，将从12月12日起重启国债购买操作，计划本月内购入400亿美元短期国债，以增强隔夜资金市场的流动性。这一购债规模预计将在未来数月保持高位，随后逐步缩减。此举被视为“储备管理购买”的启动，旨在维持金融体系中的准备金水平稳定。

FOMC（联邦公开市场委员会）在会后声明中强调，未来是否继续降息将高度依赖经济数据的变化，降息的“幅度和时机”并无预设路径。尽管本次决议获得通过，但并未实现全票支持——这是六年来首次出现三张反对票，反映出内部政策分歧加剧。

其中，美联储新任理事斯米兰主张应降息50个基点，认为当前经济下行压力更大；而堪萨斯城联储主席施密德与芝加哥联储主席古尔斯比则倾向于维持利率不变，担忧通胀反复风险。这种方向相反的异议凸显了委员会在增长与价格稳定之间的权衡困境。

德意志银行首席美国经济学家Luzzetti分析称，FOMC内部可能出现更多持不同意见的成员，但基本预期仍是美联储将在下一次会议中进一步放松政策。

在随后召开的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔明确表示：“货币政策不会遵循既定路线，我们将逐次会议作出判断。”他重申，目前不存在任何预定的加息或降息计划，所有决策都将基于即将公布的经济数据。

鲍威尔指出，当前就业市场的下行风险正在上升，而通胀则面临上行压力，整体风险格局已发生转变。“我们并不处于无风险的选择之中，”他表示，“但美联储具备灵活应对的能力。”

他还提到，当前政策利率已接近中性区间高位，未来调整空间依然存在。至于明年1月是否再次降息，目前尚未形成最终决定，需视后续数据而定。

关于重启购债计划，鲍威尔解释称，此举是为了缓解货币市场潜在的资金紧张状况。购债操作将在短期内维持较高水平，之后将显著放缓。同时，常备回购机制仍是确保联邦基金利率稳定在目标范围内的关键工具。

在通胀问题上，鲍威尔认为，若不再出台新的关税措施，美国商品领域的通胀有望在2025年第一季度见顶，并于下半年开始回落。他特别指出，近期通胀超预期的主要原因正是关税带来的价格冲击。“如果剔除关税因素，核心通胀实际上接近甚至略低于2%的目标水平。”

此外，鲍威尔表示，上调对2026年GDP增速的预测至2.3%，较此前提升0.5个百分点，主要得益于消费者支出韧性、数据中心投资增加以及政府停摆结束等因素。但他也强调，通胀预计要到2028年才能稳定回落至2%以下。

最新发布的利率“点阵图”显示，美联储官员的中值预测仍维持原有路径：2026年和2027年各有一次25个基点的降息，届时联邦基金利率中值预计分别为3.4%和3.1%，与9月份预测一致。不过，委员间意见存在明显分化——七位官员认为2026年不应降息，另有四位则预计可能降息两次。

总体来看，尽管降息行动已被市场充分消化，但鲍威尔的表态被解读为偏“鸽派”，推动美股三大指数集体上涨。截至发稿，道琼斯工业平均指数上涨1.23%，标普500指数涨0.81%，纳斯达克综合指数涨幅达0.5%。

正如“新美联储通讯社”Nick Timiraos所言，本周开启的购债操作标志着货币政策进入新阶段。虽然降息节奏趋缓，但宽松基调仍在延续，美联储正试图在控制通胀与支撑经济增长之间寻找平衡。